权证组合方案有哪些？为何权证组合方案：涨跌都赚？
权证市场突然就又热闹了起来，前天新钢钒刚推出首支认沽权证，昨日武钢股份的改革方案又让关注权证市场的人们精神一振———其认购加认沽的组合权证方案备受市场各方关注四川长虹股吧。事实上，宝钢股份最初的股改方案称得上是为权证组合方案开路的先驱，只是由于当时市场对认沽权证的不了解而不幸夭折。据报道已经有基金经理为当初否定宝钢的方案而后悔，特别是随着G宝钢复牌后股价节节走低，市场各方都开始逐渐认识到认沽权证诱人的魅力（昨日G宝钢再创复牌以来的新低，全天下跌0.94%，宝钢JTB1上午三次走高并在1.12上方整理，但最终在大盘与G宝钢的下跌环境拖累下，全天跌4.8%，收于1.050元）。
单独的认购（沽）权证可以在上涨（下跌）市场中获利，而权证的组合方案则可以实现“上涨下跌都赚钱”的目的。通过持有不同比例的同一标的认购与认沽权证，可以得出不同的风险与收益组合。一种最简单的组合例如，持有武钢股份的认购与认沽权证各1份到期，则（1）若不考虑认购权证的回售承诺：到期日时，可获得的收益情况可分为三种：若到期日股价为P《2.9，可得（3-P）元；若P》3，得（P-2.9）元，若P在2.9-3元之间，则投资者获得收益最低，为（3-P+P-2.9）=0.1元。（2）由于武钢认股权证存在保底价0.2元，因此，收益状况变为：P《3，可得（3.2-P）元；若P》3.1，得（P-2.9）元，若P在3-3.1元之间，则投资者获得收益最低，为0.2元。（3）上述算法是建立在免费获得权证的基础上的，对于自己从权证市场中同时买入两种权证构造此组合的投资者来说，其损益还要减掉其买入成本。
这种组合的收益曲线呈现“\_/”形状，一般称为宽跨式组合或勒束式组合，特点是“暴涨暴跌都赚钱”，获利空间无限，而最大损失仅为其权证购入成本。适合采用的投资者是认为标的股票会出现暴涨或暴跌，但方向不明确，比如，该公司正在谈判一个重要项目，如果谈判成功，股价将大涨，而谈判失败，股价将大跌，但成功失败都没有确切把握。
一般来说，权证组合的投资者应该坚持组合投资纪律，即同时买卖所有权证。那些看某个方向的权证赚（赔）了就只抛单方向权证的投资者，最后往往损失惨重。当然，如果投资者对武钢权证有上涨或下跌的单边看法，就不应当采用跨式组合，而应只持有看好方向的权证，将另一方向的权证坚决抛出，以免最终这一方向的权证分文不值。
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