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中国证监会近日发布公告称，前一段时期，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用财气网。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
6月下旬，在去杠杆、挤泡沫的作用下，A股一度出现千股跌停的局面，随之而来的恐慌性抛盘更导致A股出现“断崖式”下跌。在此背景下，多部委果断出手，打响“稳定市场保卫战”，其中，以证金公司为代表的“准平准基金”在关键时刻发挥了稳定市场、稳定人心的作用。从目前来看，证金公司已经完成了为市场注入流动性，并有效地平复了市场因场外配资强平等去杠杆动作而导致恐慌情绪，为股市挤泡沫提供了时间和空间，有效避免了A股市场发生系统性风险。截至昨日收盘，上证指数已经站在4000点关口之前，多空博弈、交投水平也都逐步回归较为正常的状态，投资者对股指逐步企稳形成了较为一致的预期。
不过，股市涨跌有其自身运行规律，虽然政府在非常时期行出手干预无可厚非，但非常之举难免存在一些后遗症。从宏观层面看，央行最新发布的数据显示，7月社会融资规模7188亿元，其中新增人民币贷款5890亿元；而7月份金融机构新增人民币贷款为1.48万亿元，两者差额接近9000亿元，这部分资金有可能是商业银行为证金公司提供的救市储备资金，一定程度上成为金融市场的扰动因素。而从市场层面看，在证金公司大举入市维稳后，部分投机者跟风炒作，使得近期A股泡沫似有再度膨胀的趋势。在此背景下，证金公司弱化其在股市中的角色，让市场回归自主调节是大势所趋。
当然，考虑到市场的承受力，证金公司立即退出市场可能再度引发市场恐慌，渐隐渐退无疑是更好的路径。与此同时，根据证监会公告，中国证券金融股份有限公司已经依照证券交易所相关规则，通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。正如上文所提到的，证金公司当初介入市场的目的在于注入流动性，但目前众多市场参与者将其作为市场涨跌的风向标，并跟风炒作证金公司的投资标的，这在一定程度上使得证金公司不敢轻易操作。但证金公司的资金多从商业银行拆借而来，需要承担相应的成本，而且其本身并非投资机构，长期持有股票并在市场中操作难度很高。而通过向汇金公司转让股票，一方面可以避免直接在二级市场操作所导致的股价波动，另一方面可以有效回笼资金。此外，作为专业的投资机构，由汇金公司管理相应资产无疑更加合理，也有利于发挥市场机制，恢复市场功能，为股市长期稳定健康发展创造条件。
总体而言，正如证监会所言，政府的职责是建立和维护“公开、公平、公正”的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进股市长期稳定健康发展。未来，如果市场再次发生极端系统性风险，证金公司不会坐视不管。但与之相比，进一步加强市场制度建设，强化市场自我调节能力，让无形之手能更有效地发挥作用，无疑是更好的选择。
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