牛市的关键是什么？牛市的关键有哪些？下面股票知识学习网为您介绍牛市的关键看央行后续动作金健米业股票。
中国经济目前发展最大的困境是杠杆率过高，一个是企业部门，杠杆率大概是240%，而地方政府部门的杆杠率则更高，目前是16万亿，杆杠率过高其实也是融资成本过高的最核心的原因。
但是这个杠杆率在高层看来是不均衡的，尤其在私人领域，杠杆率很低，有些人测算大概没有超过100%，这就是说把部分企业和国企的杠杆转移给个人，实现杠杆在社会成员之间的均衡化，其实是分散风险的行为，从而能够通过增长最终化解风险。
那么路径是什么呢，其实表现在金融上，就是要把间接融资的一部分转移到直接融资市场，缩减银行信贷，让企业和政府向个人去融资，比如企业的IPO和股权买卖，银行信贷的资产证券化。这几种融资方式都必须在股票市场和债券市场形成，而这两个市场正好目前是我国金融市场的短板，通过大规模的IPO，就必须实行注册制，而注册制需要有一个好的市场环境，那必须是牛市。
笔者在此前的文章中就指出，此次股市上涨如果真是牛市的话，那必然是政府所乐见其成，而在目前经济萧条的局面下的牛市，必然是政府制造的牛市。
但是中国的市场就是这样，政府如果想要操控市场，或者其政策有意无意的对市场操作的痕迹过重，就会被市场很快领会，使得政府的政策成为一把双刃剑：政府的轻轻一触，就可能让市场心花怒放。
这次连续八天的涨幅尤其是天量的成交量估计是央行没有想到的，而这么天量资金的来源以及其这些资金的杠杆性质，也可能并非央行所愿，央行希望看到的是产业资本和个人储蓄进入股票市场，这样才是一个踏实的股票行情，而如果资金来源仍然是通过杆杠放大得来的。股票的上涨其实没有转移风险，而是放大了风险。
12月3日，沪深两市一度站上2800点关口，成交9149亿元，创历史天量。资金量中很大一块是通过融资融券工具，放大杆杠的方式得到的，也就是说，增量资金是从券商处借来的资金。
据媒体报道，部分券商早盘融资系统出现了“拥堵”现象，融资客无法融资买股票，“拥堵”现象大约持续了半小时左右。主要原因在于过多的融资客在相近时间内进行融资操作，融资系统瞬间承压，出现拥堵。市场传闻某些券商融资交易系统崩溃。
到12月2日，融资融券余额从7000亿升级到8000亿仅用了19个交易日。 目前两融业务的利率一般在8.6%，有些激进的投资者会通过房地产抵押，从银行套取资金，但是杠杆倍数还是不够，然后就会采取杠杆叠加方式，把贷款资金转移到股市后再开通两融业务。
这样的资金，在中国这样的散户市场会恶化急涨急跌的恶习，因为资金成本高，散户投资者心理压力大，希望股票上涨幅度越大越好，越快越好，资金不顾风险杀入，如果遇到股市下跌，就可能形成踩踏式的出逃，导致股市的暴涨暴跌。
当然，此次股票上涨增量资金主要还应该是从其他市场撤离的出来的资金，比如货币基金和其他银行理财资金，影子银行的部分资金，互联网金融的部分资金以及民间借贷的一些资金。
这些资金中银行理财资金目前可能最容易进入股市。从某种意义上说，最近几年的熊市，其实是银行理财产品的高收益率导致的，而这些高收益率又往往由中央政府信用的刚性兑付所保证，资金从股市抽离去了银行理财产品和信托产品，或者滞留在银行间市场的同业业务中间，在不容机构之间的层层加价下推高资金成本，最后进入实体企业的资金已经经过几个环节，自然成本高企。
此次央行通过在银行间市场拉低利率，并通过降息等措施拉低长期利率，地方债务通过清理，部分成为正规的地方债，另外，由于风险暴露，需求减缓，房地产行业融资需求不足，银行理财产品难以找到高收益的资产配置，则只能进入股市，这时候股市的上涨就成为必然。
此次监管层让股票市场兴旺起来，再把银行间市场多余的资金抽进股市，则必然是一件一举多得的好事：一是打压了影子银行，把沉淀在银行间同业业务中的资金抽离出来，降低了融资成本，催生了股市上涨，为未来推出注册制打下基础，当注册制真正开始后，资金就可以进入资本市场，直接进入股市。
不过，下一个问题就来了，如果这次股票上涨引起牛市预期，就会出现存款大搬家的情况，则银行手中用以贷款的基础就不足了，这时候除非央行降准，则必然导致银行惜贷，或者提高贷款利率，这也不是央行所愿望的，所以央行下一步的措施必然是降准，当然，这需要银行间市场和银行理财资金流出达到一定程度才可能推出。
因此，这次牛市必然条件是，银行理财资金足够的搬家和存款资金分流进股市，也就是产业资本和私人资本需要大量流入资本市场，这是管理层所乐见的，但这还需要央行进一步的动作，比如适时的降息和降准，如果没有这个动作，毫无经济基本面支撑的市场，牛市必然中途夭折。
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