投资重点：
在流行病情况下的快速增长凸显了卓越的业务弹性。 2020年，公司收入增长率将超过40％，并且第四季度单季度收入已达到历史新高。 各种创新产品推动增长。 预计胸支架的收入增长率将达到50％左右，其中Castor支架将继续增长一倍， 受该流行病影响，腹腔支架的总体收入增长率约为20％，新的Minos支架和外围药球的销量也快速增长，反映出该业务在该流行病下的卓越业务弹性。
海外领土不断扩大，而国内渠道则深入延伸。 到2020年，该公司的海外收入增长率将超过90％，主动脉产品已在13个国家/地区销售，五种产品已获得CE认证，国际化的步伐加快了，并有望继续扩展到欧盟和 亚太地区。 该公司已在中国30个省市积累了业务，积极推动二，三，四线城市的市场布局，并增加了进入医院的产品数量。
研发持续增长，预计到2021年将继续快速增长。公司将在2020年将研发人员增加62名，并积极扩大主动脉，外周动脉的研发 ，以及外周静脉产品。 其中，Fontus分支术中支架已提交注册，Talos胸腔支架已完成注册申请数据提交。 外围领域的产品布局是平滑的。 ，有望帮助长期增长。
维持谨慎的超重评级。 2020年公司收入4.7亿元，同比增长40.91％; 扣除非母公司净利润1.91亿元，同比增长57.37％，业绩符合预期。 考虑到公司正处于新产品快速增长阶段，预计2021-2022年的EPS增至4.07 / 5.51元（之前为3.36 / 443百万元），而2023年的EPS预测将增加7.39元 。 考虑到该行业估值的上涨，我们将其给予PE81X，目标价上调至329.67元，维持谨慎谨慎的增持评级。
风险提示：产品量没有预期的那么快，而且反复发作的流行病导致手术量未达预期。 该公司持有的上述新麦医疗（688016）股票已达到其已发行股份的1％以上
