收益预测和评级。 预计20-22年收入为60.6 / 88.5 / 118.4亿元，对应PS为13.1 / 8.9 / 6.7倍。 20-22年每股收益预计为1.08 / 1.62 / 2.26元/股，对应PE为147.46 / 98.51 / 70.47倍。 根据可比公司的估值，其21年的收入是PS的17倍，合理值为每股303.04元，并给予“买入”评级。
核心观点：
该公司发布了2020年业绩报告和2021年第一季度业绩预测，其业绩迅速增长。
该公司发布了2020年业绩报告。 2020年，实现收入60.56亿元，同比增长49.23％，实现归属母公司净利润5.37亿元，同比增长73.75％， 符合先前的效果预测指南。 同时，27财经网公司公布了2021年第一季度的业绩预测。预计2021年第一季度将实现收入131315.01亿元，同比增长40％60％。 归属于母公司所有者的净利润预计为67547549万元，同比增长155％185％。 呈现出快速增长的趋势。
我们认为公司的业绩增长来自下游行业的繁荣和公司产品竞争力的不断提高。 尽管受到该流行病的影响，该公司的主营业务下游需求仍然强劲。 在积极应对流行病，及时恢复生产和工作，确保正常生产经营和订单交付的前提下，电子加工设备及电子元器件业务的销售收入实现了同比增长，从而带动 公司20年全年和21Q1归属于母公司的净利润实现了更好的增长。
展望未来，预计该公司将继续受益于半导体设备在国内的替代浪潮。 一方面，得益于政策，资本和市场需求，中国的晶圆厂迎来了一段密集的投资期。 下游客户的增加为国内上游半导体设备公司带来了增长机会。 另一方面，公司的技术和客户核查工作进展顺利。从公开招标和订货数据看，公司业务持续改善，重要客户之间取得了较好的突破。 未来，公司有望依靠其核心竞争力继续受益于国内替代浪潮，并实现业绩的持续增长。
风险提示。 下游晶圆厂建设和良率低于预期风险， 国内设备技术突破和订单进度低于预期风险， 专利风险， 技术升级的风险。
