盈利预测：我们预测2021年至2023年公司归属于母公司的净利润分别为4.31亿元，4.37亿元和4.59亿元，相应的每股收益分别为0.55元，0.56元和 分别为0.58元。 目前股价对应市盈率分别为11.9 / 11.8 / 11.2倍。 该公司的棉花业务将在2021年增加数量和价格，这将推动业绩快速增长，并被提升为“推荐”评级。
事件：2021年第一季度，公司实现营业收入17.83亿元，同比增长432.39％， 归属于上市公司股东的净利润8100万元，同比增长129.31％， 扣除后归属于上市公司股东的净利润为7,100万元，同比增长558.87％，超出了我们的预期。
棉花业务的数量和价格均有所提高，第一季度的业绩显着提高。 公司2021年1季度营业收入为17.83亿元，2019年1季度同比增长90.49％，2020年1季度同比增长432.39％。 由于2020年第一季度棉花需求下降，价格处于较低水平。 2020年第三季度，棉花价格迅速回升。 随着海外流行的继续，上线早知道服装订单正在返回该国，棉花需求进一步增加。 该公司的棉花业务迎来了数量和价格两方面的增长，支持了该公司在2021年的快速增长。 根据Wind数据，截至3月底，中国棉花328指数为15947.87元/吨，分别比2019年和2020年同期增长2.3％和+ 30.78％。 棉花价格的涨幅有限。 我们认为，该公司2021年棉花销售增长是主要驱动力。
计划设立天目生物的子公司，以进入饲料行业。 2021年4月9日，公司审议通过《关于投资设立新疆天目生物技术有限公司的议案》，公司将投资2000万元成立新疆天目生物技术有限公司。 以鲁源工业园为主体，建设年产20万吨微生物发酵饲料和2万吨饲料添加剂的项目，总投资不超过8555.52万元。 我们相信，该公司进入饲料行业，一方面可以充分利用主要农作物的副产品，如西红柿，棉花和甜菜，从而创建一个更完整的种子产业-生物发酵饲料产业 链。 另一方面，该公司将把业务扩展到高附加值领域。 它有利于提高效率，降低饲料行业的成本，并提高公司的整体盈利能力。
风险提示：水果和蔬菜产品积压的风险， 棉花产业繁荣的风险， Feed项目进度不符合预期的风险。
