原标题：日本央行利率决(jue)议前瞻：宽松政策(ce)料延续，关(guan)注购债计划调整(zheng)
日本央行将于12月17日(ri)（周五）北京时(shi)间11：00宣布(bu)其政策决定，该会(hui)议将审查其疫(yi)情期间企业融资援助(zhu)方案。市场预(yu)计日本央行本周的(de)会议将维持目(mu)前的宽松(song)政策。市场主要关注(zhu)点转向将该行是否会(hui)疫情支持计划(hua)延长至2022年3月到期后，同时，市场还将(jiang)关注黑田东彦(yan)对通胀前景的评论(lun)。
日本央行料将维(wei)持超低利率目(mu)标不变
日本央(yang)行日内的会(hui)议料将保(bao)持超宽松的货币(bi)政策，但可能缩减(jian)疫情紧急援助计划。对于急剧上升的全(quan)球通胀，决策(ce)者正在采取对策(ce)，稍早美联储(chu)发出即将结束刺激(ji)政策的信号。日(ri)本央行预计做出的上(shang)述决定，将使其(qi)与主要央(yang)行逐步取(qu)消危机模式政(zheng)策的举措保持差异。
然而，人们普(pu)遍预计日本减少经(jing)济救助计(ji)划的速度将比(bi)许多其他国家(jia)慢得多，因(yin)为消费物(wu)价通胀率仍然远低(di)于其2%的目标。由(you)于工资增长缓慢(man)和消费疲软(ruan)使通胀率接近于零(ling)，日本央行行(xing)长黑田东彦可(ke)能会向市场保证，日本央行在关闭货币(bi)注水方面将(jiang)远远落后于其他主(zhu)要央行，更不用说(shuo)提高利率了。
大和证(zheng)券首席市场分(fen)析师岩下真理表示：“如果更多(duo)的公司开始把上涨的(de)成本转嫁给家庭，我(wo)们可能会看(kan)到核心消费者(zhe)通胀率在明年某个时(shi)候超过1.5%。这可能会促(cu)使日本央行在明(ming)年开始暗示未来的(de)政策正常化。但实(shi)际执行还(hai)需要一段(duan)时间。”
在为期两(liang)天的利率审议中，外(wai)界普遍预计日(ri)本央行将(jiang)维持其短期利率(lu)目标在负0.1%，10年期国债收(shou)益率在零左右(you)。它还将讨论是否(fou)延长紧急资金的2022年(nian)3月最后期限(xian)。该资金是去(qu)年为应对疫情引(yin)起的现金紧张而(er)部署的。
日(ri)本央行可能缩减企(qi)业债券和商业(ye)票据的购买量
多数(shu)分析师预计日本(ben)央行将等到明年初才(cai)会决定是否(fou)延续在三个(ge)多月后到期的援助计(ji)划，当日本央(yang)行就援助(zhu)计划做出决定时，约三分之二(er)的分析师预计会(hui)部分延长。
有消息人(ren)士称，鉴于大(da)公司的融资条(tiao)件大幅改善，日本央行可(ke)能会缩减(jian)其公司债券和(he)商业票据的购买(mai)。另一项针对(dui)小型企业(ye)的融资计划(hua)也可能被缩(suo)减，不过其中(zhong)一部分可(ke)能会延长到3月以后(hou)，以继续支持资金紧(jin)张的零售商。
经济(ji)学家Yuki Masujima表示：“我们认为日(ri)本央行可能会将支持(chi)计划延长至2022年3月到期后。在我(wo)们看来，考(kao)虑到奥密(mi)克戎变体给经济前(qian)景带来的不确定(ding)性增加，这将是一(yi)种谨慎的做法。”
市场还将关注黑田东(dong)彦对通胀前景的评(ping)论，以及美(mei)联储明年(nian)加息三次的(de)暗示会如何影响日本(ben)央行的政策路径(jing)。 相比一(yi)些经济体(ti)出现令人担忧的高(gao)通胀，日本10月(yue)核心消费(fei)者物价指数（CPI）同比仅增长(chang)了0.1%，因为在家庭支出(chu)持续疲软的情况下(xia)，企业对提价仍然(ran)持谨慎态度。
黑田东彦周三表(biao)示，由于原材料(liao)成本上升推高了批(pi)发价格，日本通胀率(lu)可能会接近其2%的目标。但他(ta)表示，日本央(yang)行将维持其超(chao)宽松的货(huo)币政策，以确保价格(ge)上涨都会伴随(sui)着薪资提高和经济复(fu)苏。
五大机构(gou)前瞻日本央行决(jue)议
以(yi)下是六家主(zhu)要银行的(de)经济学家和研究人员(yuan)的预期预(yu)测。分析师们认为(wei)，日本央行坚持其主(zhu)要刺激措施，同时考(kao)虑延长其疫情(qing)援助计划。
渣(zha)打银行（Standard Chartered）
“我们(men)预计日本央(yang)行将维持政策平衡(heng)利率为-0.1%，10年期国债收益率(lu)目标为c.0%。由于疫情限(xian)制措施导致生(sheng)产中断，日本(ben)经济第三季(ji)度增长疲软。我们预计(ji)日本央行将在一段(duan)时间内保持当前的(de)政策立场，这与其(qi)他央行不(bu)同。这在很大程度(du)上是因为日本央(yang)行面临的(de)通胀背景与其(qi)他央行截然不同(tong)，总体CPI通胀率仍接近于(yu)0%。如果(guo)美联储和欧洲央行(xing)收紧流动性，日本央(yang)行可能面临参与全(quan)球政策协调的压力(li)。”
德意志银行（Deutsche Bank）
“尽管此前有人预计(ji)日本央行(xing)将在本次会议(yi)上修改其疫情(qing)企业融资支(zhi)持特别方案，但奥密(mi)克戎变体的出现改变(bian)了这种情况。鉴(jian)于下一次会议(yi)仅在一个月后举行，目前的观点(dian)是，他们(men)将在这次会议上保(bao)持观望立场，并在1月份调整政策(ce)，但如果在新(xin)变化方面发现更(geng)多积极证据，本周仍有可能修改政(zheng)策。”
BBH
一些报道显(xian)示，日本(ben)央行正在(zai)考虑宣布，将允许其(qi)紧急企业贷款计划如(ru)期在3月份到期。然而，其他报告表明(ming)，一些政策制定者(zhe)宁愿推迟宣布，直到更清楚地了解奥(ao)密克戎的影(ying)响，或许(xu)是在1月18日的下一(yi)次会议上。届时还将(jiang)发布新的宏观预测(ce)，这或许为调整(zheng)政策提供了更好的机(ji)会。本周(zhou)，日本央行应该会(hui)保持稳定。”
法国兴业银行
“日本央行(xing)将对经常账(zhang)户的政策利率余额实(shi)施-0.1%的政(zheng)策。日本央行(xing)将购买必要(yao)数量的日(ri)本国债，但不会设(she)定上限，以(yi)便10年期(qi)日本国债收益率保(bao)持在0%左(zuo)右。日本(ben)央行将维持目前(qian)的利率指(zhi)导，继续实施QQE和YCC，目标是实现2%的价格稳定目(mu)标，只要有必要以稳(wen)定的方式维持这(zhe)一目标。日本(ben)央行料将表示：“虽然受到(dao)国内外新冠疫(yi)情的影响，日本经济(ji)仍处于困难的境地，但将维持目前的经济(ji)评价，认为日(ri)本经济已成为趋(qu)势。”
荷兰国际(ji)集团（ING）
“近期历史表明(ming)，日本央行(xing)的利率决定(ding)对日元几乎没有(you)影响，这(zhe)一次应该也不会(hui)有什么不同。所有(you)政策工具都将保持(chi)不变，但我们认为，随着奥密克戎的变(bian)体给经济前景(jing)带来新的风险，日本(ben)央行将延长紧(jin)急企业融(rong)资计划。”
周五（12月17日(ri)）亚市早盘，美元兑(dui)日元维持稳定(ding)，交投于113.70下方(fang)。
（美元兑日(ri)元日线图）北京时间(jian)12月17日08：30，美元兑日元报113.72/74。
