投资建议：我们预计公司2021年至2023年的收入增长率分别为31.70％，27.43％，24.34％，净利润增长率分别为33.30％，29.80％，25.89％和相应的EPS为10.03 元。 ，13.02元，16.40元，对应的PE分别为43.4倍，33.4倍和26.6倍; 增长出色，维持买入A的投资评级。
事件：该公司宣布了2020年年度报告。 报告期内，公司实现营业收入85.77亿元，同比增长16.3％。 实现净利润30.47亿元，同比增长71.6％。 实现非营利性扣除母公司实现净利润29.52亿元，同比增长66.2％。
金赛制药：2020年第四季度的业绩加速了其复苏并持续增长。 报告期内，子公司金赛药业实现营业收入58.03亿元，同比增长20.3％，实现净利润138亿元。 实现净利润27.6亿元，同比增长39.7％。 2020年4季度，收入为15.54亿元，同比增长32.8％; 净利润7.71亿元，同比增长60.4％。 第四季度业绩的加速复苏表明，金赛药业已基本从疫情的影响中恢复过来，并有望在未来继续保持快速增长。
（1）生长激素：随着流行病的影响逐渐消退并且渗透率增加，预计新的生长激素疾病将在2021年恢复快速增长。此外，III期临床试验 对于特发性矮小儿童（约占儿童矮小儿童的19％），已经完成了第一阶段的患者招募，第二阶段的III期临床试验正在有序进行（已招募400例患者）。 计划总共招募480人）， 其他适应症也处于III期临床阶段。 由于生长激素的特发性矮小和其他相关适应症已被批准在国外销售，因此上述适应症在中国被批准的可能性很高，这将保卫生长激素的中长期生长。
（2）促卵泡激素：2018年我国样本医院的数据显示，促卵泡激素是最重要的辅助生殖药物之一，约占市场的30％。 Wind Medical Library样本医院的数据显示，整个重组卵泡刺激素市场主要由中外公司出售，金赛药业的市场份额逐年增加，2018年至2020年的份额为4.56 ％和12.90％。 占进口总额的20.13％，市场广阔。
百可生物学：水痘疫苗稳步增长，而鼻喷雾流感疫苗促进了性能的提高。 报告期内，子公司百科生物技术实现营业收入14.33亿元，同比增长43.3％， 净利润4.09亿元，同比增长133.9％。
（1）水痘疫苗：2020年已发行了883万支疫苗，与2019年相比增长了23％。Wind Medical Library样本医院的数据显示，其市场份额是第一个达到的市场份额 35％。 到2021年，到目前为止，已经发行了127万套。 预计水痘疫苗产品的市场份额将在未来保持不变，并将继续稳定增长。
（2）就鼻喷雾流感疫苗而言：它将在2020年开始销售，全年发行157万批次。
考虑到鼻喷雾流感疫苗在中国是专有的，51网贷查询平台它易于使用，高度依赖用户并且易于大规模使用。 预计它将成为随后疫苗领域的主要性能提升之一。
