3月26日晚，该公司发布了2021年第一季度的业绩预测。 预计实现归属于母公司的净利润210至2.3亿元，财联社早报同比增长160％至+ 190％，较2019年增长76％至96％。符合我们的预期。
该公司是汽车内饰和外饰件以及金属零件的全球领先供应商，拥有高质量的客户并正在加深全球的渗透率， 欧洲业务重组正在稳步进行，预计海外亏损资产将被剥离，并且该公司有望迎来估值重组。
维持2020/21/22的每股收益预测为1.32 / 1.79 / 2.15元，维持“买入”评级。
该公司发布了2021年第一季度的业绩预测，与市场预期相符。 3月26日，公司发布了2021年第一季度业绩预测，初步占2021Q1的净利润为210至2.3亿元人民币，同比增长160％至+ 190％，同比增长76％至 与2019年相比，达到96％，符合我们的预期。 该公司第一季度的业绩同比大幅增长。 除了受同期流行病影响的基数较低外，主要是由于公司客户结构较好，欧洲重组计划进展顺利等原因，经营情况开始稳步改善。 我们认为，随着公司客户的不断渗透和海外亏损资产重组的不断推进，公司有望迎来估值重组。
欧洲业务重组阻止了亏损，并且有望为实现复苏而战。 2020年10月9日，该公司宣布已与德国当地工会达成赔偿协议，并计划关闭德国华翔的总厂NBHXTrimGmbH（以下简称HSB）。 该公司具有实施欧洲重组计划的条件。 重组主要包括：1）关闭德国HSB工厂，根据与工会达成的协议裁员，并将工厂设备转移到德国和其他欧洲工厂， 2）在英国工厂，德国HIB工厂和德国管理公司裁员。 裁员协议的达成有利于公司逐步剥离亏损资产并增加净利润。 德国工厂的持续亏损拖累了该公司的海外业绩。 这次“欧洲重组计划”的实施将把生产和制造的重点转移到低成本领域，以提高运营管理效率，这有望从根本上解决欧洲的损失拖累。
高附加值的热成型业务有所增长，将来有望为特斯拉提供支持的内部部件。 自2019年以来，该子公司的长春华翔已在11条热成型生产线上实现了批量生产，主要支持一汽大众的所有下游车型，目前已基本达到满负荷生产水平。 热成型的结构零件将与冷冲压的零件焊接在一起，成为装配体，然后匹配客户。 与传统的冷压印产品相比，该产品的附加值大大提高，利润率显着提高。 该公司的国内外零件业务：就国内业务而言，合资公司盛威德和华翔目前为特斯拉上海超级工厂的国产Model 3车型提供后视镜。 在海外业务方面，劳伦斯室内设计公司的子公司Northern Marking已与北美的特斯拉合作，以支持ModelX，ModelS铝饰条和其他产品。 预计该公司将在国内Model Y车型上获得更多的内饰和内饰产品新订单。
风险因素：全球汽车销量低于预期， 海外业务重组不及预期， 其他发行项目的进度未达预期， 特斯拉的支持性扩张未能达到预期。
投资建议：该公司是高质量汽车内饰件和金属饰件的全球供应商，为特斯拉，大众，奔驰，宝马等高质量客户提供支持， 新业务热成型金属零件生产线逐步投产司欧洲业务重组稳步推进，海外亏损资产有望实现剥离，公司有望迎来估值重构。维持2020/21/22年EPS预测1.32/1.79/2.15元，维持“买入”评级。
