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来源： 科创板日报 金小莫
12日晚间，三生国健（688336.SH）披露2021年业绩预告(gao)，预计全年实现(xian)营收9亿(yi)元至10亿元，同比增长37.40%至(zhi)52.67%；归母(mu)净利润1800万元至2200万元，实现扭亏(kui)。
三生(sheng)国健算得上(shang)经营稳健，在(zai)2020年前的(de)近十年里，企业未曾(ceng)出现过赤字。但2020年在(zai)新冠疫情(qing)与市场竞(jing)争加剧的双重作用下(xia)，企业呈现亏(kui)损。
在(zai)业绩预告中，三生国(guo)健表示，扭亏的关键在于，核(he)心产品益赛普实现了(le)“以价换量(liang)”；不过，在另一(yi)方面，由于公司(si)持续加大研发投(tou)入（预计在4.2亿元至4.8亿元之间(jian)），三生国健预计(ji)2021年的盈利(li)处于较低水(shui)平。
经受(shou)住考验的(de)2021年？
截至目前，三生国健的上市产(chan)品有三款，分别为(wei)重组人II型肿瘤坏(huai)死因子受体-抗体(ti)融合蛋白（商品名(ming)：益赛普）、重组抗(kang)CD25人(ren)源化单克隆(long)抗体注射(she)液（商品(pin)名：健尼(ni)哌）、伊尼妥(tuo)单抗（商品名：赛普(pu)汀）。其中，益赛(sai)普是三生(sheng)国健的核心产(chan)品。2017年至2019年，益(yi)赛普的销售额(e)分别占到三(san)生国健总营收(shou)的100%、100%以及99.84%。
也因(yin)此，益赛普的市场(chang)销售情况直接影响(xiang)了三生国健的企业经(jing)营。该产品于2005年获批上(shang)市，可用于治疗治疗(liao)类风关、强(qiang)直性脊柱炎(yan)和银屑病等(deng)自身免疫系统(tong)疾病，是中国(guo)首个上市的全人(ren)源抗体类药物、国内风湿病领域(yu)第一个上市的肿(zhong)瘤坏死因子（TNF-α）抑制剂。
凭(ping)借先发优势，益赛普(pu)曾“风光无限”。2017年(nian)销售额超10亿元，几乎占据(ju)该品类市场的半(ban)壁江山。不过(guo)，近年来(lai)也有越来越多的(de)竞争者陆续(xu)出现。据(ju)不完全统计，到(dao)2020年，国内已有约15款可用于治疗(liao)自身免疫疾病的(de)药物上市销(xiao)售。其中包括了(le)信达生物（01801.HK）、百奥泰（688177.SH）、复宏(hong)汉霖（02696.HK）、海(hai)正药业（600267.SH）等上市公司。
与此(ci)同时，艾伯维的王(wang)牌产品修(xiu)美乐在2019年11月降价(jia)83%，进入医保目(mu)录。修美乐也(ye)被称作“药王”，主攻类风(feng)湿性关节炎等自身免(mian)疫性疾病领域，因(yin)此是益赛普的(de)有力竞争者之一(yi)。
多重(zhong)因素作用下(xia)，2020年，三生国健(jian)的益赛普销售受到冲(chong)击。据2020年(nian)年报，当年，益赛(sai)普在境内的(de)销售收入(ru)为6.15亿元，同比减少46.20%，销量同(tong)比减少23.45%。
作为应对，三生国健于(yu)2020年(nian)10月宣布益赛普(pu)降价50%，主攻下(xia)沉渠道市场，并快速(su)实现了放量。据(ju)2021年半年报，当期内，益(yi)赛普共销售约154万支，是去(qu)年同期销售量的(de)1.5倍，销售收入同(tong)比增长30%。
降(jiang)价放量的“奥(ao)秘”
据《科创(chuang)板日报》记(ji)者了解，2021年益赛普之(zhi)所以可通(tong)过“降价”实现“放量”，主(zhu)要有两点(dian)关键因素。
一是市(shi)场。此前，《科创板日报》记者在与三生国(guo)健的交流中(zhong)获悉，益赛(sai)普所适用的自(zi)身免疫性疾病(bing)市场是仅次于肿瘤(liu)的全球第二大用药市(shi)场，但中(zhong)国市场远未打开。据(ju)兴业证券研(yan)报，2020年，全球自身免疫(yi)及炎症类药物的销(xiao)售规模约为940亿(yi)美元，但中国在2019年时整(zheng)体市场规(gui)模仅约24亿美元。
此(ci)前，在接受(shou)《科创板日报》记(ji)者采访时，公(gong)司还表示，药价高、市场教育(yu)不足、临床医(yi)生短缺等都(dou)是造成这一现(xian)象的原因所在。
“目前(qian)，鉴于患者(zhe)的健康医疗消费习(xi)惯，益赛普(pu)的市占率仍有较大(da)提升空间(jian)。”三生(sheng)国健方面对《科创(chuang)板日报》记(ji)者指出，相比于肿瘤(liu)等其他疾病，自身免(mian)疫系统疾病是一种会(hui)影响生活质(zhi)量，但还未影响生(sheng)命的疾病。
此前，由于药价较高，许多(duo)患者出于“熬一熬就(jiu)好了”“不(bu)治也不会死”的想法，或(huo)者不去就(jiu)医，或者看了病却(que)拒绝用药(yao)，加之基(ji)层市场中相(xiang)关科室医生稀(xi)缺，使得自免药(yao)物在中国(guo)一直没有做大市场。
换言之(zhi)，自身免疫的真实(shi)医疗需求确实存在，通过提高(gao)基层诊疗水平，提升(sheng)患者对疾病治疗的整(zheng)体认识，以及相应(ying)药物的降(jiang)价，这一市场有望逐(zhu)步得以打开。
二是(shi)产能。三生国(guo)健此前在招股书中披(pi)露称，企业(ye)拥有16年抗体(ti)生产经验，具有规模(mo)和成本的(de)优势。
《科创板日报(bao)》记者曾获准进入(ru)三生国健的生产车间(jian)进行参观。产(chan)线数据显示，三生国(guo)健有6条原(yuan)液生产线，总反应器(qi)规模达超过3.8万升。可以实现全过程自(zi)动化、信(xin)息化，大规模的(de)钢罐产线也具成(cheng)本优势。此外，公司(si)还有3条制剂产(chan)线，涵盖水针(zhen)、冻干粉针、预充针(zhen)等各类剂型。
这意味着，大规模放(fang)量后，三生国(guo)健可实现规模效益。
另外(wai)，全国范围(wei)内，对于重组人II型肿瘤坏(huai)死因子受体(ti)-抗体融合蛋白的(de)集采已在福建(jian)省开始。《科创(chuang)板日报》记者(zhe)注意到，2021年9月，三生国(guo)健在投资者(zhe)交流会上指出，集采后，益赛普福(fu)建省的采购量增长(chang)达到8倍。
“从长期来看，集采(cai)对有足够产能(neng)保障、有(you)坚实专家基础和(he)应用基础(chu)的企业来说是有(you)利的。我们有信(xin)心可以把市场(chang)做大。”三生国健相(xiang)关负责人表示(shi)。
至(zhi)于三生国健三(san)款产品的具体销售(shou)成绩如何，还有(you)待正式年报披露(lu)。
