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记(ji)者 | 牛(niu)其昌
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年后(hou)连收六个涨(zhang)停板的“冰墩墩第一(yi)股”元隆雅图（002878.SZ）盘中触及跌停。
截至2月15日午间收盘(pan)，元隆雅图报29.48元/股，换(huan)手率16.19%，成交额9.3亿元。从资金流(liu)向来看，上个交易日(ri)主力资金净(jing)流出2616.9万元。
北京冬奥(ao)会推动了冰雪经(jing)济热潮，也带火了背(bei)后的上市(shi)公司。在冬奥吉祥(xiang)物“一墩难求”的火爆需求下(xia)，作为冬奥会吉祥物(wu)的特许生产商(shang)、零售商，元隆雅(ya)图股价经(jing)历了一轮暴(bao)涨。
自春(chun)节后开市以来，元(yuan)隆雅图连(lian)续收获六个涨停(ting)板，截至2月14日收盘，公司股价32.75元/股，较1月28日(ri)收盘价累计上涨近80%。
公开(kai)资料显示，元隆雅图(tu)主营业务包(bao)括为客户供应礼赠品(pin)、为客户提(ti)供数字化营销管理(li)和执行服务(wu)等，经过十几年的(de)发展与积累，公司已累计(ji)服务百余家世界500强企业(ye)，被称为中国礼赠(zeng)品行业A股第(di)一股。
据元隆雅图(tu)披露，公司(si)于2018年9月13日签约成(cheng)为北京2022年冬奥会和冬(dong)残奥会特许零售商(shang)和特许生产(chan)商，所获生(sheng)产资质为：毛绒(rong)及其他材质玩(wan)具类；徽章(zhang)、钥匙扣(kou)及其他非贵(gui)金属制品(pin)类；贵金属(shu)制品类。
截至目前，元(yuan)隆雅图设计、研发、生(sheng)产的北京2022年冬奥会(hui)和冬残奥(ao)会特许商品合(he)计600余款(kuan)，其中包含吉(ji)祥物“冰墩墩”“雪容融”形象(xiang)的商品：毛绒玩(wan)具类产品近10款(kuan)，各类造型手办、玩(wan)具摆件类（盲盒(he)）、水晶球(qiu)类玩具产(chan)品10余款，各类(lei)造型徽章(zhang)、钥匙扣、杯壶等(deng)产品50余款，贵金属(shu)产品近30款(kuan)（注： 以上(shang)数据不含赞助商(shang)或合作伙伴定(ding)制款）。
“牵手”冬奥对公(gong)司业绩究竟带来了(le)哪些影响？据元隆雅(ya)图披露，自公司(si)2018年(nian)9月签约(yue)成为北京冬奥会和冬(dong)残奥会特许零售商(shang)和特许生产(chan)商以来，2020年相关(guan)业务实现5917.95万元收入，占营业收入比重2.97%，与2019年同期(qi)基本持平。2021年上半年，北京(jing)冬奥会特许纪念品和(he)贵金属则实现7073.84万(wan)元收入，占营业收入比(bi)重7.59%。
在2018年获得冬奥特许资质(zhi)后，公司方面表示，通过参与(yu)北京冬奥会的特(te)许商品生产和销(xiao)售，公司一方面可(ke)以获得特许(xu)业务收入，另一(yi)方面，作为唯(wei)一一家入围北(bei)京冬奥会的整合(he)营销服务商(shang)，公司将有(you)机会为冬奥会赞助(zhu)商提供带奥运标志(zhi)的促销品，从(cong)而开发促销品(pin)业务的新客户。
由于股价(jia)暴涨，元隆雅(ya)图分别在2月9日和(he)2月13日披露(lu)股价异动公(gong)告，其中在2月(yue)13日的(de)异动公告中(zhong)，元隆雅图称，目前(qian)冬奥特许商品有(you)特许生产商29家，特许零售商58家，公司所获(huo)特许生产和销售(shou)资质并非独家，公(gong)司研发生(sheng)产和销售(shou)相关冬奥特许产(chan)品未来销售热(re)度能否持续存在(zai)不确定性。并提醒投(tou)资者理性投资，注意(yi)风险。
如今，元隆雅图(tu)的股价在触及33.5元的高位后遭遇(yu)跌停，在股东减(jian)持、后期市场热(re)度下降等风险因素影(ying)响下，股价(jia)能否继续飙升仍是未(wei)知数。
有业内人士(shi)认为，尽管(guan)目前火爆的冬(dong)奥周边产品确实可以(yi)带来业绩提振，但恐怕新产能(neng)释放赶不上时效(xiao)，一旦冬奥(ao)过后，消(xiao)费者购买(mai)热情下降，那么资(zi)本市场的炒作热度也(ye)会骤然下降(jiang)。
国泰君安(an)研报则认为，作为(wei)北京冬奥会特(te)许生产商和(he)零售商，元隆雅图(tu)有望受益于冬奥(ao)会特许商品销(xiao)售火爆，提升整体估(gu)值和商品零售业务(wu)的收入。公司(si)原有礼赠品大客(ke)户营销费用(yong)投入减少，新拓客户(hu)订单获取业绩释(shi)放尚需时日，短期业绩承压。近(jin)期冬奥会特许(xu)商品销售火(huo)爆提高公(gong)司估值预期。预测2021-2023年归母(mu)净利润分别为(wei)1.21/2.03/2.36亿元(yuan)，较此前预测(ce)分别下降47%/34%/41%，考虑到(dao)估值提升(sheng)，维持目标(biao)价27.55元，对应2022年PE为30x，维持“增持”评(ping)级。
