俄乌(wu)冲突推高了油价(jia)，如果油价进一(yi)步走高，美国(guo)石油生产商可能更(geng)愿意再次开钻(zuan)，这会提(ti)振美国能源产(chan)业，这又是俄(e)罗斯所不愿意看到(dao)的，原油价格似乎(hu)成了一种政治博(bo)弈。
石油作为政治武(wu)器？
俄罗斯总统普京(jing)一直明确表(biao)示，他不喜欢美(mei)国的页岩气开采。但是，如果俄(e)罗斯入侵乌克兰，这(zhe)可能会帮助(zhu)恢复美国页(ye)岩气业。
与其他(ta)全球生产商(shang)一样，美国行(xing)业在2020年初被疫情摧(cui)毁。石油(you)价格暴跌，芝加哥商(shang)品交易所(suo)（CME）的原(yuan)油期货价格甚至一(yi)度转为负值。现在，在油价上涨(zhang)的推动下，美国石油行业一直在(zai)缓慢复苏。去(qu)年油价上涨了50%以上。目前，俄(e)乌冲突推动油价(jia)超过每桶90美元，达(da)到7年来的高点。
IHS Markit副董(dong)事长Dan Yergin称：“俄(e)罗斯和乌克兰最不(bu)愿意做的事就是用价(jia)格来刺激美国石油(you)和天然气产量的反弹(dan)。他们现在成(cheng)功地推高了价格(ge)，这提高了(le)美国的石油和天然气(qi)产量。”
俄罗(luo)斯一直是欧洲最大的(de)石油和天然气供应(ying)国，美国长期以(yi)来一直警告称，俄罗斯对关(guan)键能源来源(yuan)的控制可能会对欧(ou)洲消费者(zhe)构成威胁。Yergin表示，普京(jing)一直强烈反对美(mei)国的页岩气，早在2013年，俄罗斯总(zong)统就在圣彼(bi)得堡的一个公(gong)共论坛上表示，美国页岩气是(shi)一个严重的威(wei)胁。
美国总统(tong)拜登周二表示，虽然(ran)美国和俄(e)罗斯将继续通过外交(jiao)渠道避免军事冲(chong)突，但警告(gao)称局势仍不确定。俄罗斯周二宣布，将从乌克兰边境撤出(chu)一部分军队。
能(neng)源显然是这场冲突(tu)的核心。整个(ge)冬天，由于(yu)担心供应短缺，欧洲(zhou)天然气价格一直(zhi)在上涨。首先，该(gai)地区无法储存(cun)足够的天然气。然后(hou)，俄罗斯从秋天开(kai)始削减了供应。
俄(e)罗斯通过乌克兰(lan)和其他国(guo)家的管道向欧(ou)洲输送天(tian)然气，其中包(bao)括北溪1号管道。北溪2号管道(dao)是为将天然气从(cong)俄罗斯输(shu)送到德国而修(xiu)建的，目前已经完(wan)工，但仍在等待德国(guo)的批准。拜登周二(er)重申，如果俄罗斯(si)入侵乌克兰，北溪(xi)2号将被(bei)禁止运行。
如果俄罗斯入(ru)侵，美国及其盟友(you)计划对俄罗斯实施(shi)制裁。分析人士指(zhi)出，能源供应(ying)的最坏情况是，制裁(cai)将阻止俄罗斯向欧洲(zhou)出售能源，或者俄罗(luo)斯为了报复而切断(duan)能源供应。
与此同时，全球(qiu)石油需求(qiu)已恢复正常，随(sui)着航空旅行的改善，此前，国际(ji)能源署（IEA）预计今年(nian)石油需求将有望(wang)进一步增加。
美(mei)国主导全(quan)球能源地位
在(zai)疫情之前(qian)，美国是最大的(de)石油和天然气生(sheng)产国。Yergin表示，美国能源(yuan)行业已经恢复了全球(qiu)主导地位(wei)，再次成为最大(da)的石油和天然气生(sheng)产国。此外，美国还(hai)是一个出口(kou)大国。美国(guo)能源情报署（EIA）每周公(gong)布的数据(ju)显示，过去四(si)周，美国平均每天出(chu)口石油260万桶(tong)，包括汽油和柴油在(zai)内的成品油420万(wan)桶。
美国能源(yuan)行业也已被(bei)证明是替代俄(e)罗斯的欧洲重要(yao)供应商。今年1月，美国运往亚(ya)洲和欧洲的液(ye)化天然气部分转向欧(ou)洲。
IHS的数据(ju)显示，欧洲(zhou)液化天然气进口量(liang)同比增长80%，这意味着(zhe)美国通过海运向欧(ou)洲提供的天然气数量(liang)首次超过了俄罗(luo)斯通过管道向(xiang)欧洲提供的天然气(qi)数量。根据IHS Markit的(de)计算，今年1月(yue)，美国向(xiang)欧洲输送了77.3亿立方米天然气，而通过俄罗斯管道输(shu)送的天然气为(wei)75亿立方米。卡塔(ta)尔也将液化天然气运(yun)往欧洲，并有能力(li)增加出口。
虽然美国(guo)的液化天然气(qi)帮助欧洲(zhou)度过了冬天，但其还不足以替代(dai)俄罗斯的(de)天然气供应(ying)。欧洲只能加工一定(ding)量的液化(hua)天然气，分析人(ren)士称，液化天然气(qi)仍然存在短缺。
Kpler分(fen)析师称：“这是我们(men)见过的美(mei)国向欧洲输送液化(hua)天然气的最高水平(ping)。本月到目前为止，欧洲从美国获(huo)取的进口保(bao)持不变，所以我们预(yu)计2月份(fen)也会达到类似水平（超过500万吨(dun)）。”
Yergin认为欧洲是俄罗斯天(tian)然气的天然市场。“在乌克兰危机之前(qian)，欧洲就陷(xian)入了能源(yuan)危机。现在(zai)的不同之(zhi)处在于2009年，当时(shi)俄罗斯中(zhong)断了通过乌克(ke)兰的天然气输送，2009年欧洲的管(guan)道系统更加(jia)灵活，因此可以(yi)将天然气(qi)输送到各地(di)，还有液化天然(ran)气的开发。但5年前(qian)，液化天然气已无法(fa)弥补俄罗斯供应(ying)较低的问题(ti)。”
高油价提振美国(guo)产油量
虽然美(mei)国石油公司(si)对钻探的态(tai)度要保守得多，因为它们(men)更加关注股(gu)东，而且投资(zi)者要求它们返(fan)还更多资金，但油价飙升最终可(ke)能会推动更多(duo)钻探活动。
Yergin表示，与此同(tong)时，美国(guo)石油行业预(yu)计今年将把(ba)致密油市场的日(ri)产量提高约(yue)90万桶。该(gai)行业目前的(de)日产量约(yue)为1160万桶，明年可能会(hui)恢复到疫情前(qian)的1300万(wan)桶。
美国石油(you)行业扩大生产的(de)迹象正在钻机数量的(de)增加中显(xian)现出来。根据Baker Hughes的数(shu)据，目前美国石油(you)行业的钻机总(zong)数为516台，上周(zhou)增加了19台，是(shi)4年来的最大增幅。
Again Capital合伙人(ren)John Kilduff称：“我(wo)认为，乌克兰危机(ji)巩固了所有相(xiang)关公司的石油淘金热(re)，现在包(bao)括大陆能源（CLR.US）这样的大公司，该(gai)公司刚刚(gang)宣布，其投资支(zhi)出相对于产(chan)出增加了(le)一倍。大(da)陆能源确实(shi)在加大产量(liang)上的投入。他们愿(yuan)意接受目前(qian)更高的成本，以便在(zai)短期和中期从地(di)下开采更多石油。”
美国(guo)是石油生产大(da)国，但俄(e)罗斯是世界(jie)市场上更大的供(gong)应国，每(mei)天出口约500万桶石油。如果(guo)发生入侵，俄罗斯石油的任(ren)何供应减少(shao)都将波及(ji)全球。
随着(zhe)需求从疫情(qing)水平回升，俄罗(luo)斯及其OPEC+的合(he)作伙伴已经慢慢提(ti)高了产量，他们应该(gai)在夏季之前达(da)到目标产量。但俄(e)罗斯政府(fu)长期以来一直担(dan)心油价过高，因为油(you)价越高，美国生产(chan)商就越有动力增产。
如果俄罗斯减(jian)少原油出口，分(fen)析人士预(yu)计，沙特(te)阿拉伯将加大生产。沙特拥有(you)美国所没有的(de)闲置产能来开采(cai)石油，而(er)美国公司将需要(yao)钻新井来生产(chan)更多的石油。
不过，Kilduff表示，美(mei)国石油行业可能很快(kuai)就会出现惊人的石(shi)油产量激增，因为(wei)石油公司已经(jing)开始开钻尚未完工(gong)的油井。分析(xi)人士称，正是(shi)美国和巴西(xi)等非OPEC国家的产量(liang)增加，才使油价没(mei)有大幅上(shang)涨。但现在(zai)，乌克兰紧张局势(shi)缓和，美国生产商也(ye)可能面临考验。
Pickering Energy Partners首席投资官Dan Pickering表示，美国石油产(chan)量一直在增加，但(dan)由于来自股东的压(ya)力，美国(guo)公司仍没有(you)全速开钻。在ESG投资者的(de)密切关注下，企业一(yi)直在偿还债务、提(ti)高股息，并寻(xun)找减少碳排放的方(fang)法。
Pickering称(cheng)：“尽管美(mei)国石油产(chan)商钻机数量相对(dui)较小，但钻机(ji)数量的增加(jia)很重要。在我(wo)看来，这反映(ying)出油价走强。边际利(li)润的小幅增长可能(neng)是多种因素的(de)综合作用。”
这(zhe)位分析师预计(ji)，如果该行业真(zhen)的增加钻探数量，其效果将在明年出(chu)现，而不是(shi)在最近。但他指出，埃(ai)克森美孚（XOM.US）表示(shi)，今年将把德克(ke)萨斯州二叠纪盆地的(de)产量提高25%，雪佛龙(long)（CVX.US）也计划将该地区(qu)的产量提(ti)高10%。据IHS称，私营企(qi)业一直在提高产量，它们通常占新增产量(liang)的20%，但今(jin)年这一数字将达(da)到50%。
Kilduff指出，戴文能源（DVN.US）周二公布(bu)的收益高于预期(qi)，这是该(gai)行业增产的又(you)一迹象。该公司(si)的收益超出了预(yu)期，并提高了股息。Kilduff称：“在(zai)过去的几(ji)年里，这些公司(si)一直在为低价格(ge)环境而努(nu)力，突然之间，经(jing)济形势又(you)变得合理了，这让他(ta)们又回到(dao)了原来的轨道。”
