财(cai)联社11月(yue)10日讯（编(bian)辑 潇湘）标普全球(qiu)评级（S&P Global Ratings）周四表示，日本央行的(de)政策可能(neng)成为决定(ding)该国信用(yong)评级的最关键因素(su)。标普表态意味(wei)着，日本央(yang)行的行动或会引(yin)发该国主权信用评级(ji)多年来的(de)首次调整。
标普评级上(shang)一次调整日本主权(quan)信用评级还要追溯到(dao)2015年，当时其将日(ri)本的主权信用评级由(you)AA-下调至(zhi)A+，以示对(dui)时任日本首相(xiang)安倍晋三的经济(ji)复苏计划(hua)的质疑。今年早些(xie)时候，这(zhe)一全球三(san)大评级机构之(zhi)一保持日本的(de)主权信用评(ping)级不变，信用展(zhan)望为“稳(wen)定”。
标普主(zhu)权评级部(bu)门高级信贷分析(xi)师Kim Eng Tan在接受(shou)采访时表示，目前日(ri)本央行政(zheng)策改变或不改变(bian)的风险都相当高。因(yin)此，这可能(neng)是决定评级触(chu)发因素的最重(zhong)要因素。
近几(ji)个月来，外界一直(zhi)在猜测，日本央行可能会在明(ming)年开始退出(chu)实施了10年之(zhi)久的货币刺激(ji)政策。市场(chang)争论的焦点(dian)是，日本央行(xing)究竟是应该坚(jian)持到底——彻底消(xiao)除通缩卷土重来的威(wei)胁，还是应该开始(shi)收紧政策——以防范物价上涨脱(tuo)离掌控。
日(ri)本央行行(xing)长黑田东彦的任期将(jiang)于明年3月结束(shu)。日本央行当前仍持(chi)续坚持捍卫收益率曲(qu)线控制（YCC）以控制政府借(jie)贷成本。
黑田东彦周(zhou)四坚称，日本央行将(jiang)维持宽松货(huo)币政策，以可持续、稳定地实(shi)现2%的通胀，同时实现工资增(zeng)长。
债市交易员尤其是(shi)不少国际游资，今(jin)年曾尝试做空日债(zhai)，以押注(zhu)日本央行(xing)将放弃YCC政策，但换(huan)来的却是日本央行(xing)进一步加大(da)了债券购(gou)买力度，甚至不惜(xi)令整条日债收(shou)益率曲线完全陷入扭(niu)曲。
鸽派立场能(neng)持续多久(jiu)？
不过，日本央(yang)行的鸽派(pai)立场究竟能持续多久(jiu)，目前仍需打上(shang)问号。高盛(sheng)集团前经济学家、投资公司Northern Gritstone董事长Jim O ‘Neill曾表(biao)示，考虑到该计(ji)划的规模和历史、日(ri)本国债收益(yi)率所处的低位以(yi)及日元走软(ruan)等原因，日本央行(xing)若突然放弃(qi)YCC政策，可能在日本国内和(he)全球都造成(cheng)严重破坏。
目前，日本的公共债务已(yi)超过了年度经济(ji)产出的250%，这一比例是发达经济(ji)体中最高的。
尽管(guan)Tan没有讨(tao)论日本央行应该做(zuo)什么，但他指出，对日本主(zhu)权评级而言，物价下(xia)跌的风险比上涨(zhang)的风险“更严重(zhong)”。他表示，“至于通货(huo)紧缩还是通货膨(peng)胀的风险更高，这(zhe)直接取决于(yu)日本央行(xing)的举措。”
Tan还表示，日元贬值对日本政(zheng)府的财政(zheng)收入是积(ji)极的，部分(fen)原因是它有助于提高(gao)企业盈利，从(cong)而提高税收支付。不过一个关(guan)键问题是，日元会(hui)否因预期变化(hua)或其他发达经济体(ti)疲软而突然反(fan)弹，这也可能(neng)带来一系列新的(de)风险。
