盈利预测和估值
由于PP，ABS和其他原材料的价格上涨，预计2021年改性塑料的毛利率将降低。我们降低了2021年的利润 预测增长26％至4.21亿元。 2022年的利润预测为5.05亿元。 当前的股价对应2021/2022年的34.0倍/28.3倍的市盈率。 基于公司对LCP系列产品和ICT电子材料布局的长期乐观，公司维持优于大盘评级，目标价20.00元，对应2021年P / E的40.1倍和2022年P / E的33.5倍 与目前的股价相比，它具有18.2％的上涨潜力。
2020年的业绩略低于我们的预期
公司宣布了2020年的业绩：收入44.5亿元人民币，同比增长23.5％，净利润为650万元人民币。 归属于母公司所有者的净利润3.96亿元，对应每股收益0.47元，同比增长140％， 扣除非营利组织后归属于母公司所有者的净利润为3.42亿元，同比增长148％。
性能低于我们的预期。 主要原因是公司计提资产减值损失7,200万元，其中商誉减值4,200万元。 计提信用减值1000万元。
发展趋势
2020年，低价PP原材料和熔喷材料将带动利润急剧增长。 受这一流行病的影响，华经网行情新闻该公司的改性塑料原料（如聚丙烯）的价格在2020年已降至较低水平，带动该公司的改性塑料毛利率上升。 在流行期间，该公司迅速开发了用于熔喷布的聚丙烯熔喷材料，这将为2020Q2的业绩做出积极贡献。 全年实现改性塑料销售量43.6万吨，同比增长21％。
