招商证券（香(xiang)港）发布研究报(bao)告称，维(wei)持港华智(zhi)慧能源（01083）“买入”评级及(ji)目标价10.2港元(yuan)，认为其智慧能源(yuan)领域的新业务将(jiang)推动未来(lai)的盈利增长，因此(ci)估值将在未来获得重(zhong)估，公司目前为(wei)10.7倍/9.2倍的21财年/22财年市盈(ying)率。
招商(shang)证券（香港）主要观点(dian)如下：
智慧(hui)能源：新签约产业园(yuan)超预期
港华(hua)燃气2021年光伏(fu)综合能源项目取得(de)良好进展，截至(zhi)2021年底签约工业园(yuan)区超过33个(ge)（超过指引的30个，其中三(san)分之一项目位(wei)于公司城市燃(ran)气项目特许(xu)权以外的(de)地区）。这些项目正在建设(she)中，预计2022年底(di)总设计容(rong)量为1.8吉瓦(wa)的光伏项目(mu)将开始运(yun)营（该行预计2022年为1.2吉(ji)瓦）。
上个(ge)月，港华智慧能(neng)源以约6.13亿港(gang)元向母公司香港中华(hua)煤气收购31家(jia)智慧能源公司，迈出(chu)成为母公司指定(ding)的智慧能(neng)源业务平台的重要(yao)一步。此外(wai)，公司已于1月(yue)13日在香港交易(yi)所正式更名买卖名称(cheng)为港华智(zhi)慧能源有限公(gong)司（Towngas Smart Energy Company Limited）。
天然(ran)气：业务发展稳健(jian)
公司21年零售天然气(qi)销量增长有(you)望实现其全年同比(bi)增长20%的(de)指引（即21年前11个(ge)月销量增长(chang)：23%）。高基(ji)数效应将在22年开始，该行预计(ji)销量增长将放缓至同(tong)比14%。21年前11个(ge)月销气毛差为人民(min)币0.5元(yuan)/立方米（21年上半年为人民(min)币0.55元/立(li)方米），面临下行压力(li)，但管理层预(yu)计在接近(jin)采暖季结束后(hou)会反弹。另一方(fang)面，管理层(ceng)预计21年新接(jie)驳约100万户，超过其先前(qian)80万户新接驳的(de)指引，此外，预计(ji)22年新接驳约80万户。
