原标题：学者(zhe)点评投资者诉(su)康美药业(ye)诉讼案：资(zi)本市场法治建(jian)设新标杆
1月29日(ri)，最高人民法院民二(er)庭评选的2021年度(du)全国法院十大商(shang)事案件公布。其中，11名投资(zi)者诉康美药(yao)业证券虚假陈(chen)述责任纠纷特(te)别代表人诉讼案入(ru)选。
有学(xue)者点评指出，本案(an)系首例采用特(te)别代表人诉讼方式进(jin)行的证券虚假陈(chen)述责任纠纷(fen)案件，标志着以投(tou)资者“默示加入、明(ming)示退出”为特色的(de)中国式集(ji)体诉讼司法(fa)实践成功落地。
澎湃(pai)新闻注意到，此次(ci)入选的十(shi)个商事案件(jian)，均为2021年度全国各级(ji)人民法院已判决生(sheng)效的具有重大(da)社会影响和标志(zhi)性意义的(de)案件。
上述案件(jian)分别为：487名(ming)自然人投资者(zhe)诉五洋建设集(ji)团股份有(you)限公司等证(zheng)券虚假陈述责任纠纷(fen)案；顾华骏、刘(liu)淑君等11名投资者诉(su)康美药业股份(fen)有限公司证券虚(xu)假陈述责任纠纷(fen)特别代表人(ren)诉讼案；梁某某(mou)个人破产重整(zheng)案；海航集(ji)团有限公司等321家公司实质(zhi)合并重整案(an)；北大方正集团(tuan)有限公司等五家(jia)公司实质合并(bing)重整案；招商银行(xing)股份有限公(gong)司与光大(da)资本投资有(you)限公司其他合同纠(jiu)纷案；吕(lu)科诉彭萍、彭琮林(lin)、王万英、重庆渝嘉(jia)建筑安装(zhuang)工程有限公司(si)、重庆旺聚贸(mao)易有限公司、重(zhong)庆品尊投资咨询(xun)有限公司、重庆首(shou)成房地产开发(fa)有限公司(si)及一审第三人重庆(qing)竣尊房地产开发有限(xian)公司损害公司利(li)益纠纷案；成(cheng)都九正科技实(shi)业有限公司与璧合(he)科技股份有限公司、天津和合科技有限公(gong)司买卖合同纠纷案；河南省中原小额贷(dai)款有限公司(si)、雏鹰农牧(mu)集团股份有(you)限公司与河南新郑(zheng)农村商业银行股(gu)份有限公(gong)司、郑州正通联合会(hui)计师事务所、西(xi)藏吉腾实业(ye)有限公司、河南泰(tai)元投资担保有限公(gong)司损害公(gong)司债权人利益责任(ren)案；中国平安财产保(bao)险股份有限公(gong)司大庆支公(gong)司与七台河市天(tian)宇选煤有限责任公司(si)财产损失保险合同纠(jiu)纷案。
在(zai)投资者诉康美药业(ye)诉讼案上，最高法院(yuan)明确，作出虚假(jia)陈述行为(wei)的上市公司及(ji)其董事、监事(shi)、高级管(guan)理人员和有(you)重大过错的审(shen)计机构及其合伙人(ren)，应当按照其(qi)过错类型、在虚(xu)假陈述行(xing)为中所起的(de)作用大小(xiao)等，承担(dan)相应的赔偿(chang)责任。
案情(qing)显示，2020年12月31日，顾(gu)华骏、刘淑君(jun)经11名原告共同(tong)推选为拟任代表(biao)人，就康美药业股份(fen)有限公司（简称康美(mei)药业）证(zheng)券虚假陈述责任纠纷(fen)提起普通代表人诉(su)讼，要求(qiu)康美药业、马兴田、许冬瑾等22名被告赔偿其投资损(sun)失。
2021年3月30日，原告申请追加(jia)广东正中珠江会(hui)计师事务所（特殊普通合伙(huo)）（简称正(zheng)中珠江会计）等五名(ming)当事人为本案被告，请求判令其与(yu)前述22名被告承担连带赔偿(chang)责任。2021年4月8日，中证中小投资者服(fu)务中心有(you)限责任公司(si)（简称投服(fu)中心）受56名投资者(zhe)的特别授权，申请(qing)作为代表人参(can)加诉讼。
经最高法院(yuan)指定管辖，广东省广州市中级(ji)人民法院适用特别代(dai)表人诉讼程(cheng)序审理该案(an)。广州中院查明，康(kang)美药业披露的财报中(zhong)存在虚增营业收入、货币资金(jin)等情况，正中珠江会(hui)计出具的审计(ji)报告存在虚假记(ji)载。经专业(ye)机构评估，扣除系(xi)统风险后投资(zi)者实际损(sun)失为24.59亿元。
广州中院(yuan)认为，康美药业进行(xing)虚假陈述，造成了(le)投资者投资损失，应承担赔偿(chang)责任。马(ma)兴田、许冬(dong)瑾等组织策(ce)划财务造假，正中珠(zhu)江会计及相关审(shen)计人员违反(fan)执业准则，均应对(dui)投资者损失承担全(quan)部连带赔(pei)偿责任。康美药业(ye)部分董事(shi)、监事、高级(ji)管理人员虽未直(zhi)接参与造假，但签字(zi)确认财务报(bao)告真实性，应根(gen)据过失大小分别在投(tou)资者损失的20%、10%及(ji)5%范围(wei)内承担连带赔偿(chang)责任。
2021年11月12日，广州(zhou)中院作出相(xiang)应判决。宣判(pan)后当事人均(jun)未上诉，判决已发(fa)生法律效力。
中国政法大学教授(shou)李曙光点评指出，《中华人民共和国证(zheng)券法》（2014年修正）第六十九条及《中华人民共(gong)和国证券法》（2019年修订(ding)）第八十五条均(jun)规定了上市公司虚假(jia)陈述行为致使投资(zi)者在证券交易中遭受(shou)损失的，上市公(gong)司应当承担赔偿(chang)责任，不能证明自(zi)己没有过错的上市公(gong)司的董事、监事(shi)、高级管理(li)人员应当与发行(xing)人、上市公司承担(dan)连带赔偿(chang)责任。但这并不意味(wei)着，所有(you)有过错的信息(xi)披露义务(wu)人对投资(zi)者的全部损失均(jun)必须承担100%的连带(dai)赔偿责任。
“基于权责(ze)一致、罚过相当的(de)原则，信息披(pi)露义务人应当按照(zhao)其过错类型(xing)、在虚假陈述行(xing)为中所起的(de)作用大小(xiao)，承担相应(ying)的赔偿责任(ren)。”李曙光表示，这其中，实(shi)际控制人与接受其指(zhi)派直接参与(yu)虚假陈述(shu)行为的董事、监事(shi)、高级管理人员之间(jian)存在意思联络(luo)，属于意思(si)关联共同的主观(guan)共同侵权，应(ying)当对投资(zi)者的全部损失承担(dan)连带赔偿责任；其他(ta)未尽勤勉义(yi)务的董事、监事、高级管理人员(yuan)，则只应当根据其(qi)过错程度，承担部(bu)分赔偿责任(ren)。
李曙光(guang)认为，本案是首例采(cai)用特别代表人诉(su)讼方式进行的证(zheng)券虚假陈述(shu)责任纠纷(fen)案件，标志着以投资(zi)者“默示加(jia)入、明示退出(chu)”为特色(se)的中国式(shi)集体诉讼司法实践(jian)成功落地，对促进我(wo)国资本市场(chang)深化改革和健康发(fa)展、切实维护投资(zi)者合法权(quan)益具有深(shen)远意义，也是资本市(shi)场法治建设的新标(biao)杆。
