国元(yuan)国际发布研究报告(gao)称，予方(fang)达控股（01521）“买入”评级，营(ying)收、毛利润保持(chi)稳健增长，持续扩展(zhan)业务能力、设施建设(she)以及推进并购，能带(dai)来新的增(zeng)长点，预计2022-24年(nian)收入233.67/287.71/352.57百万美元，EPS为1.13美分/1.45美分/1.88美分，目(mu)标价4.56港(gang)元，对应2023年(nian)PE为38倍，较现(xian)价有80.9%的上(shang)涨空间。
报告中称(cheng)，公司2021年年度实现收益1.84亿美元，同比上升46.6%。北美业务收(shou)益增长42%至1.25亿美元，主要原因为(wei)北美营销表(biao)现稳健以及公司在(zai)北美进一步(bu)扩充服务(wu)能力；中国业务(wu)收益增长55.3%至(zhi)0.59亿美元(yuan)，主要原因(yin)是市场对(dui)药物发现服务的(de)需求上升使化学(xue)服务业务增加、Acme位于上海的相(xiang)关实验设(she)施建设完成并投(tou)入运营。
国元国际(ji)表示，公(gong)司通过内生以及并购(gou)等不断拓宽(kuan)业务的服务范围和扩(kuo)大各业务产(chan)能。美国业务方面(mian)，1）将生物标(biao)志物和生物制(zhi)剂分析团队迁(qian)至宾州以满足生物(wu)制剂测定、生物(wu)标志物研究和基因(yin)/细胞疗法服(fu)务需求，目前宾州的(de)新实验室已开始投(tou)入运营；2）收购OceanRidge的基因组学(xue)业务，该业务(wu)包含生物流体(ti)分析、RNA测序(xu)等等新疗(liao)法开发相关服务，同时也可对(dui)公司的IND及(ji)临床试验相关业务进(jin)行支持与补充；3）加州25，000平方英尺实验设施已(yi)完成设计与(yu)建设，完全用于生物(wu)分析，将于2023年3月投入运(yun)营；4）收购Quintara以扩大公(gong)司在ADME方(fang)面的分析服务能(neng)力。
中国业(ye)务方面，1）收购合研(yan)生物以增强公司临(lin)床前研究(jiu)服务能力，合研的技术可筛选(xuan)包括酶学、GPCR受体等药物(wu)的靶点；2）上海(hai)租用67，000平方英(ying)尺实验室，用于扩展(zhan)中心实验(yan)室、生物制剂的(de)生物分析、DMPK检测；3）完(wan)成苏州215，000平方英尺设施建设(she)，用于药物代谢(xie)和药代动力(li)学及non-GLP毒理学(xue)研究，于2022年第一季度(du)开始运营；4）完成Acme于(yu)上海的GMP公斤级(ji)实验室和药(yao)物化学实验室(shi)建设，使公司(si)可以提供GMP活性(xing)药物成分制造(zao)服务、增强新药(yao)发现领域的化学服(fu)务能力。
