财联社(she)（上海，编(bian)辑 黄君芝）讯，曾(ceng)成功预测三次市场(chang)泡沫的传奇投(tou)资人Jeremy Grantham近日发出警告(gao)称，标普500指(zhi)数将在美(mei)国历史上第四(si)个“超级泡沫”破灭后崩盘近(jin)50%，即使采取了(le)多种措施来防止泡沫(mo)破灭。
Grantham是一名金融市场(chang)泡沫的研究专家(jia)，目前是波(bo)士顿基金管(guan)理公司Grantham，Mayo，Van Otterloo& Co．（简(jian)称GMO）的(de)联合创始人(ren)及首席投资策略(lue)师。他对1929年大崩盘(pan)之类的经典泡(pao)沫多有研(yan)究。
事实上，现年八十多(duo)岁的他自(zi)己就曾经经历过(guo)无数的繁荣(rong)与破灭的周期(qi)，而其中(zhong)许多都曾经被他(ta)预测到，包(bao)括2000年互联网(wang)泡沫破灭、2008年牛市(shi)顶部、以(yi)及2009年熊市(shi)底部等。
他(ta)在周四发布的报(bao)告中称，美国股市(shi)正处于过去百年来(lai)的第四场“超级泡沫(mo)”中。他(ta)确信，这(zhe)次泡沫会像1929年股(gu)灾、2000年互(hu)联网泡沫(mo)破灭和2008年金融危(wei)机时一样破(po)裂。
Grantham表示，标普(pu)500指数可能会跌(die)至2，500点左右，较周三收(shou)盘位下跌约45%，较1月4日触及的高点(dian)下跌48%。他(ta)还说，与此同时(shi)，以科技股为主(zhu)的纳斯达克综合指数(shu)可能会出现(xian)更大幅度的下滑。
他在报(bao)告中写道，“去年这(zhe)个时候，看(kan)起来我们可能面临一(yi)个标准的泡沫，导(dao)致经济遭受(shou)标准的痛苦。但在这(zhe)一年里，泡沫上升到(dao)了超级泡沫的级(ji)别，是美国(guo)股市近代仅有的三(san)个泡沫之一，潜在(zai)的痛苦也相应地(di)增加了。”
在这位投资者(zhe)看来，让泡沫变得更(geng)糟的是，伴随(sui)泡沫而来的是极(ji)低的利率和高(gao)企的债券价(jia)格，以及房地产泡沫(mo)和“初期泡沫”的大(da)宗商品。
泡沫破裂
Grantham在分析中援引了(le)大量证据(ju)。他指出，最(zui)早的迹象出现在(zai)去年2月，当时有几(ji)十只最具投机性的(de)股票开始下跌。一个指标是Cathie Wood的Ark Innovation ETF自那以来(lai)跌去52%。然(ran)后是罗素(su)2000指数在2021年跑输标(biao)普500指数，前者成分股主(zhu)要为中型股，通常会(hui)在牛市中表现出色。
Grantham还指出(chu)，“投资者行为疯狂(kuang)”预示着泡(pao)沫进入后(hou)期阶段：网(wang)红股，电动汽车股买(mai)盘狂热，狗狗币等无厘(li)头的加密货币崛起(qi)，以及NFT价格动辄数百万美(mei)元。他用大约(yue)4000字的篇幅阐述了(le)为什么他相信最新的(de)“超级泡沫”将会破(po)裂，就像1929年(nian)、2000年和2008年的泡沫(mo)一样。
他说，“关于超级(ji)泡沫各个阶段的(de)清单现在已经完成(cheng)，疯狂的骚动(dong)随时可能开始。当悲观情绪重返(fan)市场时，我们将面(mian)临美国历史上(shang)最大的潜在(zai)财富缩水。”
他将这次(ci)泡沫与上世纪80年(nian)代的日本进行了(le)比较，当时日(ri)本经历了两次(ci)资产泡沫——房地产和股票(piao)。相比之下(xia)，美国有三个半主(zhu)要资产类别——股(gu)票、债券、房地产(chan)和大宗商品（萌(meng)芽阶段），首次同(tong)时出现泡沫。
他表示：“如果所有这些资(zi)产类别的估值恢(hui)复到历史标准(zhun)的三分之二，仅美(mei)国的财富损失总(zong)额就将达(da)到35万亿美元(yuan)。”
投资建议
Grantham把过去25年的泡沫归咎(jiu)于糟糕的货(huo)币政策。他认为，自格林斯(si)潘担任美联储主(zhu)席以来，美联储先(xian)放水再在市场回调时(shi)救市的做法(fa)“助长”了泡(pao)沫接二连三地出现(xian)。现在，投资者可能(neng)指望不上这(zhe)个隐含的“美(mei)联储卖权”了。
Grantham表(biao)示，创下(xia)40年高(gao)位的通胀率“限制”了(le)美联储通过降息(xi)或购买资产来(lai)刺激经济的能力。他说，“他们会尝(chang)试，他们会(hui)产生一些影响。还有(you)一些卖权(quan)的元素存在。只不(bu)过被严重削弱了(le)。”
在(zai)这种背景下，他指(zhi)出，60/40传(chuan)统投资组合所能提(ti)供的保护微(wei)乎其微，“完(wan)全没用”。他建议(yi)，避开美国股票(piao)，投资新兴市场的价(jia)值型股票，以(yi)及日本等几个(ge)价格较低(di)的发达国家的股票。另外，准备一些现(xian)金以备不时之需，还有一点金(jin)银。
