财联(lian)社（上海 编辑 刘蕊）讯，美(mei)东时间周四，在(zai)奈飞公布去年第(di)四季度财报(bao)后，投资者仓皇出(chu)逃，股价(jia)盘后暴跌(die)20%，创下该(gai)股自2020年(nian)6月以来的最大(da)跌幅。
事实上(shang)，奈飞的股价下跌趋(qu)势从去年11月中(zhong)旬已经开始。自11月17日达(da)到盘中新高700.98美元后，奈飞(fei)就的股价就开启(qi)了“漫漫下跌路”。截至周四盘后(hou)已经跌至405.5美元，股价近乎(hu)腰斩。
明明在(zai)上个季度推出了《鱿鱼游戏》、《不要抬头（Don’t look up）》、《红色通缉(ji)令（Red Notice））》等多(duo)部大热作品，为什么(me)仍然无法挽救(jiu)股价颓势？全球最(zui)大的流媒体巨头(tou)奈飞究竟(jing)哪里出了问(wen)题？
增(zeng)速放缓的担忧终于(yu)兑现
光从财务数据上(shang)来看，奈飞的这份财(cai)报并不算难看。奈飞全年收入达(da)到300亿美元(yuan)、按年增长19%，运营(ying)利润达到62亿美元、按(an)年增长35%，净利(li)润为51.2亿美(mei)元、按年暴涨85.3%。
但(dan)对于奈飞(fei)投资者来说，周四(si)公布的这份财报，最大的两个“暴(bao)雷”点，在于上(shang)一季度的用(yong)户新增数量(liang)不及预期(qi)，以及下一(yi)季度的预期新增(zeng)用户数大幅不及预期(qi)。
事实上，“增速放缓”一直是(shi)近几个月来悬(xuan)在奈飞投资(zi)者头上的达摩克利(li)斯之剑，而(er)这份不如人(ren)意的财报显然(ran)加重了投资者的担忧(you)。
上个(ge)季度，奈飞曾预测，到去年年(nian)底，其付费(fei)订阅用户将达到2.2206亿，然而公(gong)司周四正式公布数据(ju)显示，到去年(nian)年底其付费会(hui)员数量为(wei)2.2184人，不(bu)及公司此前的预期(qi)。去年第四季度(du)奈飞新增用户(hu)数830万，也略少于行业(ye)分析师平均预期(qi)值840万。
尽管差距(ju)不大，但值得注(zhu)意的是，去年第(di)四季度奈飞花重(zhong)金打造了群星云集(ji)的电影《红色(se)通缉令》、《不要抬(tai)头》以及新一季的《巫师》，此外《鱿(you)鱼游戏》更是火爆(bao)全球。在这多部热(re)作的加持下，新增用(yong)户数仍然不及预期(qi)，不免令人担忧其(qi)未来增速(su)可能进一步放缓(huan)。
更要(yao)命的是，奈飞还预(yu)计，2022年第一(yi)季度新增用户(hu)将只有250万，不(bu)仅远低于去年同期(qi)的400万，更是(shi)大幅低于分析师普遍(bian)预期的693万(wan)人。奈飞称，部分原因是原(yuan)定的《布里奇(qi)顿》（Bridgerton）第二(er)季和穿越电影《亚当(dang)计划（the Adam Project）》推(tui)迟。
事实上，分(fen)析师已经普遍认为，奈飞在其最(zui)大的市场——美国和(he)加拿大的增长已经(jing)乏力，急(ji)需开拓新兴市场，寻(xun)求海外增长。而这份令人失望的(de)财报，从(cong)侧面折射出奈(nai)飞目前在新兴市场的(de)增长不足。
奈飞表示(shi)，“虽然(ran)用户留存和(he)用户粘性(xing)保持健康(kang)，但收入增长尚未(wei)重新加速到新冠(guan)疫情前的水平。我们认为，这可能是由(you)于几个因素，包括当前(qian)的新冠疫情威(wei)胁和（拉(la)丁美洲）等(deng)世界几个地区的(de)宏观经济困难。”
增长压(ya)力下奈飞如(ru)何自救？
作为全(quan)球最大的(de)流媒体平台(tai)，能否找到新的渠道(dao)保证增速一直(zhi)是投资者最为关心(xin)的问题。
从四季报电话会上(shang)来看，奈飞高(gao)管强调，他们正(zheng)在寻找吸引新增用(yong)户的方法(fa)，比如推(tui)出手机视频游戏。奈(nai)飞表示，它(ta)在2021年发(fa)布了10款游戏，对(dui)早期的反响感到满(man)意，并将在2022年扩大其(qi)游戏组合。
此外，上(shang)季度大火的《鱿鱼游(you)戏》也可能成为(wei)救命稻草。奈(nai)飞首席内容(rong)官泰德·萨兰多斯(si)（Ted Sarandos）在电(dian)话会上透露，将(jiang)会推出《鱿鱼游(you)戏》第二(er)季，“《鱿鱼(yu)游戏》的(de)世界才刚刚开始。”
《鱿鱼游戏(xi)》在去年10月收(shou)视超过1.11亿，成为奈飞史上收(shou)视量最高(gao)的电视剧，远(yuan)远超过之前收视(shi)率最高的电视(shi)剧《布里(li)奇顿》，因此第(di)二季的播(bo)出一直备受期待，也(ye)有望成为下一个爆(bao)款。
然(ran)而，对于奈(nai)飞来说，光(guang)是“爆款”可能还无(wu)法使其继续保持领(ling)先地位。目前(qian)，包括迪士尼和(he)HBO在内(nei)的竞争对手(shou)正在投入数(shu)十亿美元制作新的节(jie)目，以抢占流(liu)媒体市场的份额。重重竞争压力下，短(duan)期内，市场(chang)对奈飞的信心(xin)可能暂时难以回(hui)复。
