财(cai)联社（上(shang)海，编辑 黄君(jun)芝）讯，美国消费者物价指数(shu)（CPI）上月意外(wai)大幅上扬，强(qiang)化了这样一(yi)种观点，即美(mei)联储在应(ying)对自1980年代初以来最(zui)强劲的通胀方面(mian)行动迟缓，需要(yao)采取重大(da)行动来弥补(bu)失地。
随着越(yue)来越多的(de)投资者押(ya)注美联储将在3月的政策会议(yi)上大幅加息50个基(ji)点，未来几周，美联(lian)储内部关于这种可能(neng)性的争论肯定(ding)会加剧。CME“美联储观察工(gong)具”数据显示，在CPI数据公布(bu)后，美联储3月加(jia)息50至75个基点的预期概(gai)率已经从昨天(tian)的24%飙升(sheng)至89.9%。
就目前而(er)言，美联储的政策(ce)制定者大多表态仍(reng)不支持这一想法。克(ke)利夫兰联(lian)储主席洛梅(mei)斯特（Loreta Mester）周三(san)曾表示，“我认(ren)为没有任何令人信服(fu)的理由从50个基点的加息开(kai)始”，她(ta)经常是美联储中较为(wei)硬派的声音(yin)之一。
不过，美(mei)联储另一鹰派代(dai)表的最新发(fa)言已表明强硬派亦在(zai)分化。圣(sheng)路易斯联储主席布拉(la)德美东时间周四(si)表示，支持(chi)在7月初前累计加(jia)息100个基点，其中包括(kuo)自2000年(nian)以来首次一次(ci)性加50个基(ji)点，以应(ying)对四十年(nian)来最严重的(de)通胀。
根据美国劳工(gong)部劳工统计局最新发(fa)布的数据，名义CPI同比上(shang)涨7.5%，继续创(chuang)下1982年2月(yue)以来新高(gao)，也大幅超过市场此(ci)前7.2-7.3%的预期。这意味着(zhe)美国消费者(zhe)已经连续第八个(ge)月忍受超过5%的通(tong)胀，体现(xian)在房租、食品、能(neng)源电力等生活的方方(fang)面面。即便是除去(qu)食品和能源的核心CPI，1月同样走(zou)高6%。名义与核(he)心CPI的环比涨(zhang)幅均达到(dao)0.6%。
华尔(er)街：美联储反(fan)应晚了
数(shu)据发布后，一(yi)众华尔街分(fen)析人士发表(biao)评论称，从许(xu)多方面来看(kan)，美联储已(yi)经晚了一步，通胀处于40年来最高水(shui)平，劳动(dong)力市场极度紧张，而它刚刚准备撤出(chu)危机时期(qi)的政策支持。
III资(zi)本管理公司（III Capital Management）首席(xi)经济学家卡里姆巴(ba)斯塔（Karim Basta）表示，“从逻(luo)辑上讲，所有这些(xie)都支持3月份(fen)加息50个基(ji)点。美联储是(shi)否会放弃渐进(jin)主义做法，仍然是(shi)最重要的问题。”
在美国银行全球(qiu)研究（Bank of America Global Research）美国利率策略主(zhu)管Mark Cabana看来，随着(zhe)市场对3月更大幅度(du)升息的押注继续增(zeng)加，这种情况只会(hui)变得更加强烈。
“美(mei)联储采取行动的逻辑(ji)是令人信服的(de)，”他表示(shi)，这样做将使美(mei)联储的政策在面(mian)对通胀时更(geng)快达到所需的(de)水平，同(tong)时使借贷成本仍(reng)远低于抑制经济增(zeng)长的水平。
“你会告(gao)诉市场这(zhe)是错误的，你(ni)需要放慢脚步吗(ma)？”他补充说，“如(ru)果市场给了美联(lian)储选择权(quan)，我们认为(wei)美联储不(bu)会告诉市场这是错(cuo)误的。”
德意志银(yin)行（Deutsche Bank）分析师周(zhou)四表示，他们(men)现在认为美联储将(jiang)在下个月加息50个基点，以此拉开(kai)紧缩政策的序幕。
不过，许多经济学(xue)家目前仍预计，美联储的首次加息(xi)将坚持25个基点。他们说，美(mei)联储不会(hui)一开始就加(jia)大力度，而是会加(jia)快加息步伐(fa)，速度比近年来坚(jian)持的每季度加(jia)息一次的(de)速度更快，或者比预期更快(kuai)开始缩减资(zi)产负债表。
预期管理(li)
另一方面，美(mei)联储对金融市场的恐(kong)慌心存警惕(ti)。近年来，金(jin)融市场一直需要谨(jin)慎地把握，以避免金(jin)融环境出现(xian)条件反射式的收紧(jin)，以及2013年“缩减恐慌(huang)”（taper tantrum）等事件的重演，这被普遍视为沟通(tong)失误。
经济学家说(shuo)，3月份(fen)加息0.5个百(bai)分点本身不会损害经(jing)济，但如果交易员(yuan)预计在未来的会议上(shang)加息幅度也类似，那(na)么它发出(chu)的有关未来政(zheng)策路径的信(xin)号可能会损害(hai)经济。
杰富瑞（Jefferies）首席金融分析(xi)师Aneta Markowska表示，“从定价(jia)5次（加息(xi)25个百分(fen)点）到定价 8、10 次，然后(hou)你可能会导致金融状(zhuang)况出现一些真正的(de)恶化。”
“他们远远落后(hou)于曲线，我认为他们(men)有很多要追赶的(de)地方，”Markowska补充说，“我认(ren)为，采取行动是有(you)意义的，不要缓(huan)慢，但也不要(yao)过于激进。”
