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作者 | 付健青
编辑 | 张澍楠
审(shen)校 | 姜莹
15日晚，宁德(de)时代披露投资(zi)者关系活动记录表，公司于14日接(jie)受包括高瓴资本(ben)、鸿商资本、腾讯投资、淡马锡、红杉资本、富达(da)基金、华平投资(zi)、中远海运、KKR、GIC、Capital Group等50多位投资者(zhe)的调研。
记(ji)录表显示(shi)，宁德时代就20个问题进行了(le)回复，涉及原材料布(bu)局、美国建(jian)厂、友商(shang)扩产、未来挑战等(deng)。
与美国客户互动较(jiao)多
此前于2月(yue)13日，宁德(de)时代官方微信(xin)号发布声(sheng)明称，近期(qi)网络平台(tai)出现一系列恶意谣(yao)言，已向公安机关(guan)正式报案。
声(sheng)明指出，近期(qi)，网络平台相继(ji)出现关于宁德(de)时代被美国制裁(cai)、被剔除创业板权(quan)重指数、与(yu)特斯拉谈崩等一系(xi)列恶意谣言，引发(fa)市场误解曲解，影响企业声誉。谣(yao)言无事生非毫无根据(ju)，性质恶劣(lie)。为维护企(qi)业正当权益，2022年2月12日，宁德时(shi)代已向公安机关(guan)正式报案，将对造谣(yao)者依法追究(jiu)法律责任。
在接受投资者调研时(shi)，宁德时代也多次(ci)提及涉美国(guo)市场的问(wen)题。
宁德时代表示(shi)，公司与美国客户互(hu)动较多，既包括新(xin)势力，也包(bao)括传统车企，双方(fang)共同探讨了各种(zhong)可能的供应及合作(zuo)方案，以及本(ben)地化生产的可能性，但具体情况需考(kao)虑到工人培(pei)训、效率、工(gong)会等因素对品(pin)质与成本(ben)的影响。
在电(dian)池生产工(gong)艺过程上(shang)，宁德时代透露电池(shi)生产过程没有直(zhi)接涉及美(mei)国材料，BMS上芯(xin)片部分源自美国，目前也在做(zuo)国产化。
另外在储能(neng)方面，宁德(de)时代表示(shi)与美国储(chu)能客户有(you)过探讨，客户希望本(ben)土化供应(ying)，需综合考(kao)虑动力电池(shi)产能、客户需求、生(sheng)产成本等因素再确定(ding)。
直言未来最大挑(tiao)战
在回答投(tou)资者问题(ti)时，宁德时代表示，公司成长速度、组织能力与人员的(de)国际化能力是最(zui)大的挑战。基于(yu)极限制造体系的可复(fu)制性，公司截至(zhi)去年底已累(lei)计布局了10大生产(chan)基地，未来公司拟(ni)加强海外基地(di)布局，完善包括境(jing)外员工培(pei)训等体系建(jian)设，也面临更多(duo)挑战。
对于友商的扩(kuo)产，宁德时代(dai)则认为扩产(chan)不意味着会增加竞(jing)争，有创新材料体(ti)系、结构体系(xi)的产品，才值得(de)竞争。公司始终通(tong)过材料创新、结构创新与极限制造(zao)，为客户提供(gong)最具性价比的产品。
另外，对(dui)于上游锂资源布局和(he)控制情况(kuang)，宁德时代表(biao)示，公司通过长(chang)协、投资合作、回(hui)收利用、自(zi)行开采等(deng)方式保障(zhang)锂资源供应(ying)。其中，回收方面，锂回收率已超(chao)90%，锂回收目前(qian)已在供应保障中起到(dao)一定作用。同时(shi)，除了此前海外(wai)投资合作外(wai)，公司也在宜春等地(di)投资锂资(zi)源，自行开采锂矿(kuang)。
以下(xia)为问答原文：
公司对上游(you)锂资源布局(ju)和控制情况？
答：公司通过(guo)长协、投资合作、回(hui)收利用、自行开(kai)采等方式(shi)保障锂资源供应。其(qi)中，回收方面，锂(li)回收率已超90%，锂回收(shou)目前已在供应(ying)保障中起到一定作(zuo)用；除了此前(qian)海外投资合作(zuo)外，公司(si)也在宜春等(deng)地投资锂资源，自(zi)行开采锂(li)矿。
公司研发边界是(shi)什么，传统制(zhi)造业是否已经(jing)到极限了，是否(fou)进一步做电(dian)控相关？未来(lai)是家电池公司(si)还是有更高的想法(fa)？
答：公司是全球领(ling)先的动力(li)电池企业，但制造业(ye)中的能量(liang)存储、能量转换(huan)也还有很大空间。作为科技创新公司(si)，立足于人类新能(neng)源事业，与新能(neng)源相关、与创(chuang)新科技相关(guan)的领域，公司均有可(ke)能涉足。
电池生产工艺(yi)过程中，是(shi)否用到美(mei)国的技术、材料或(huo)是设备？
答：电池生(sheng)产过程中公司没(mei)有直接涉及，BMS上芯片部分(fen)源自美国，目前也在(zai)做国产化。
CTC方(fang)案里，公司要做一个(ge)集成方案给客(ke)户，会牵扯(che)到客户底盘的设计(ji)制造的蛋糕，整车厂为(wei)什么会愿意？
答：公司打造(zao)CTC方案，目(mu)的是以更高性价比(bi)、更低电耗的(de)产品来加(jia)速电动化(hua)替代，源于客(ke)户打造新能源车产品(pin)竞争力而(er)提出的需求，通过公(gong)司与车企的(de)专业化分工(gong)，将各自长处发(fa)挥极致以推出(chu)有竞争力产品(pin)。
普通理解烘(hong)干化成和(he)检测是电池制造的(de)核心工艺之一，烘(hong)干不同电池时(shi)差很大，是否(fou)能用内阻(zu)检测，控制(zhi)烘干时长，来保证(zheng)每个烘干时(shi)长最短？
答(da)：工艺是为了实现(xian)设计性能(neng)，如可靠性(xing)、安全性等。涂布烘干工艺是为了(le)将溶剂去除，留下(xia)空隙，而溶剂在(zai)挥发过程会导致粘结(jie)剂在极片内(nei)部分布不均，从而导致充电析锂。公司新技(ji)术可以解决该类问(wen)题，同时实(shi)现9分钟快充。结构设计(ji)完成后要实现对(dui)应的控制(zhi)，真正做到可靠性、安全性强、成本低(di)是有挑战的。
公(gong)司很多美国(guo)的客户，是(shi)否考虑要去美国(guo)建厂？是否有可(ke)能？
答：公司与美国(guo)客户互动较多，既包括新势力，也包(bao)括传统车企(qi)，双方共同探(tan)讨了各种(zhong)可能的供应及合(he)作方案，以及本地(di)化生产的可能性，但(dan)具体情况需(xu)考虑到工人(ren)培训、效率、工会等(deng)因素对品质与(yu)成本的影响。
公司(si)未来发展最大挑(tiao)战是什么？
答：公司成长速度、组织能力与人员的(de)国际化能力(li)是最大的挑战。基于极限制造(zao)体系的可(ke)复制性，公(gong)司截至去年底已(yi)累计布局了10大生产基地，未来(lai)公司拟加(jia)强海外基地(di)布局，完善包括境(jing)外员工培训等体(ti)系建设，也(ye)面临更多(duo)挑战。
公司怎么看(kan)待友商扩产，特别(bie)是国际化竞(jing)争？
答(da)：友商扩(kuo)产不意味着(zhe)会增加竞争，有创新(xin)材料体系、结构体系(xi)的产品，才值得竞争(zheng)。公司始终通(tong)过材料创(chuang)新、结构(gou)创新与极限制造，为(wei)客户提供最具性价(jia)比的产品。
按测(ce)算，目前公司扩(kuo)产的ROE或ROIC很高，长期(qi)来看2025年之后(hou)，高ROE或ROIC能持续保持(chi)吗？
答：ROE、ROIC的(de)提高也依赖(lai)于技术进步，极限制造高速产线(xian)技术水平全球领先(xian)，单线产能(neng)显著提升(sheng)，生产效率提高(gao)，降低生产成(cheng)本。
公司在(zai)供应链多数(shu)环节都有布(bu)局，有的是以入股(gu)形式参与，一些(xie)还没有入股(gu)。以后在没有入股但(dan)市占率很高的(de)公司，公司是会参股(gu)还是会交给(gei)市场竞争？
答：公司看重长(chang)期真正合作的伙(huo)伴，不论市场好坏(huai)均能共克时艰，携(xie)手共赢，一起推进行业稳(wen)定、可持续发展。
储能(neng)在美国市场占(zhan)有率较高，如何(he)看待美国储能政(zheng)策变化风险(xian)？
答：公司与(yu)美国储能客户(hu)有过探讨(tao)，客户希望(wang)本土化供应，需(xu)综合考虑(lu)动力电池产能(neng)、客户需求、生产(chan)成本等因素再确定。
公司新的(de)产品会考虑构建新(xin)的供应链体系(xi)，如自己做氟化工，具体规划(hua)是怎样的？
答(da)：新产品涉及的新供(gong)应链体系(xi)构建，针对技术含(han)量高的材料，公司(si)会先研发(fa)、生产打样(yang)，再技术授权给(gei)供应商，公司(si)有责任把最好(hao)的技术应(ying)用在客户(hu)产品上。
近(jin)两年磷酸铁锂降(jiang)低了行业进入壁垒(lei)，通过这些电池(shi)也能做到新能源车(che)产品NEDC 续航(hang)500-700公里，是否公(gong)司很多行业优(you)势不能发挥出来？
答：从资源角(jiao)度，不同产品优势发(fa)挥有差异，公司(si)在现有体系做出了(le)超长寿命电池，来支(zhi)撑商业模式创新(xin)。在新体系(xi)方面，公司开发的钠(na)离子电池具备较(jiao)好的低温性(xing)能，同时更高能量(liang)密度产品还(hai)将在新领域(yu)探索实现(xian)突破性应用，比如商(shang)用飞机等。
去年投资者交流讨论(lun)重点之一为高效低成(cheng)本产品路线，与今天交流(liu)侧重点有较大差(cha)异，请问(wen)这一年公司的经营或(huo)是您的态度(du)有怎样的(de)变化？
答：前期电动(dong)车推广需要高效低成(cheng)本产品，但现在高(gao)端电动车(che)也广受消费者(zhe)欢迎，消费者对(dui)新能源车的认可已成(cheng)为趋势。为客户、为投资者(zhe)创造价值，绕不开技(ji)术领先、运营卓越(yue)与优质服务。
公(gong)司如何看待最大的可(ke)及市场10-20万车市场(chang)里未来电池化学体系(xi)、封装结(jie)构以及商业模式的形(xing)态演变，比如M3P、无钴等？
答：准确(que)来说，电动化替(ti)代较难的是8-12万(wan)价位区间车型，以(yi)巧克力电池换电(dian)产品配套相(xiang)应车型，可使新能源(yuan)车（不含(han)电池）首购(gou)成本低于燃油车，换电速度等于燃油车(che)加油，解决性(xing)价比的问题(ti)。公司计划推(tui)出的新产品M3P，准确(que)来说不是磷(lin)酸锰铁锂，还含有其他金属元素(su)，公司称之(zhi)为磷酸盐体系的三(san)元，成本较三元下降(jiang)，但仍然占据(ju)新能源车一定(ding)成本。我们认为，8-12万元(yuan)区间车型终极(ji)解决方案是巧克(ke)力换电。
公(gong)司这几年出口业务(wu)很多，海外收入也暴(bao)涨，结合(he)海运运费暴涨的情(qing)况，简单介绍下公(gong)司如何对出口路(lu)径和物流(liu)商进行选择？
答：公司在(zai)全球范围广泛(fan)选取合作伙伴，综合评价物流转仓(cang)、内陆运输等各(ge)方面因素(su)，来降低(di)综合成本。
公司电池(shi)回收三元关键金属(shu)回收率可达99.3%，能否介绍磷酸(suan)铁锂的回收情况。
答：三元回(hui)收成熟度高于(yu)磷酸铁锂回收的原因(yin)在于镍、钴金属价格(ge)高昂，近期因磷酸(suan)铁锂涨价，磷酸(suan)铁锂回收热度也显(xian)著提升。目前，公(gong)司同时具有三元与(yu)铁锂废旧电池(shi)年回收处理技(ji)术及产能，未(wei)来产能还将持(chi)续扩大。除了正极(ji)外，公司布局了石(shi)墨与电解液回(hui)收，以提升产品(pin)经济性、减少(shao)产品碳排放。
当(dang)前，消费者对电(dian)池供应商关注度不(bu)那么明显，而是把续(xu)航里程与车企关联。公司是否打算从(cong)幕后走到台(tai)前，让消费者选择电(dian)池品牌？
答：公(gong)司从换电开始打(da)造自己的品牌，让消费者认识(shi)搭载公司电池(shi)的产品优势。
目前公司(si)全球动力(li)电池使用量市占(zhan)率33%，国内(nei)超50%。长(chang)期市占率目标维持什(shi)么水平？
答：公司的愿景是致力于(yu)为全球客户提供一流(liu)的新能源解决方(fang)案，客户服务(wu)深度与广度提升带来(lai)的市占率提(ti)升是结果体现也是努(nu)力方向。
锂短缺一时半会(hui)无法解决，资(zi)源开发需要周(zhou)期，铜、铝也在涨(zhang)价，在这期间公(gong)司怎么应对？公(gong)司虽然有一(yi)些长协供(gong)应，但整个(ge)产业承担了价格(ge)上升，是否担心(xin)销量问题？
答：碳酸锂等原(yuan)材料短期成本上(shang)升后对公司(si)有一定影响(xiang)，可通过(guo)多种方式对(dui)冲；铜、铝可(ke)通过新技术大幅(fu)减少使用量(liang)。换电模式(shi)可以让消费者实(shi)现首购成本低于燃油(you)车，同时享受电(dian)动化、智能化及(ji)换电便利(li)。
