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财联(lian)社（上海，编辑(ji) 潇湘）讯，随着(zhe)美联储领衔下(xia)全球央行的(de)加息大潮滚滚(gun)而来，全球债市眼下(xia)似乎正面临一场空前(qian)的抛售“浩劫”！
周四，彭博(bo)全球债券综(zong)合指数（Bloomberg Barclays Global Aggregate Index）已较(jiao)去年年初的峰(feng)值水平下跌了约(yue)11%，不仅一举(ju)迈入逾10%的技术(shu)面修正区域，同(tong)时也超越了2008年雷曼危机期间(jian)10.8%的跌幅，创下了有纪(ji)录以来最大的峰值回(hui)撤幅度。该(gai)指数涵盖了全(quan)球政府债券、企(qi)业债券和证券化债券(quan)。
在美国市场上，今年迄今为止(zhi)，彭博巴克莱美国债(zhai)券综合指数也下跌(die)了6.3%，如果全年最(zui)终以这样的(de)成绩单收官，将(jiang)是历史上最糟糕的(de)一年，此(ci)前的历史(shi)最糟糕纪(ji)录为1994年的-2.9%。
此外，德国的债券(quan)基准指数也遭遇(yu)了历史上最(zui)大的回撤(che)——自峰值水平(ping)下挫了13.3%。
在过去几周，由于美联储正式宣(xuan)告步入加(jia)息周期，同(tong)时释放出(chu)了年内可能多次(ci)加息乃至一次性加(jia)息50个(ge)基点的鹰派信号(hao)，全球债市的抛(pao)售浪潮不断加剧(ju)，其中尤以与(yu)利率关联最(zui)为紧密的短债抛售最(zui)为明显。
以美联储主席鲍(bao)威尔为首的联(lian)储官员们已暗示(shi)，该联储接下来(lai)可能会选择更(geng)大幅度的加息力度。利率掉期市场(chang)的数据显(xian)示，交易员们预计(ji)美联储到(dao)今年年底将(jiang)进行7.74次25个基点的加息，这(zhe)预示着年内(nei)在年内剩下的六次(ci)会议上，该联储不(bu)仅均会加息，而且(qie)某次会议上的(de)加息幅度(du)很可能达到(dao)50个基(ji)点。
Janney Montgomery Scott LLC首席固定(ding)收益策略师Guy LeBas表示(shi)，市场已经(jing)消化了到明(ming)年大约加(jia)息八次的预期，尽管(guan)最终可能不会出现(xian)这么多次加息，但其对整个利率曲(qu)线都已产生(sheng)影响。”
加(jia)拿大皇家银行(xing)资本市场（RBC Capital Markets）全球宏观(guan)策略师Peter Schaffrik则表示，“在(zai)美联储和其他(ta)央行鹰派立(li)场的背景下，很(hen)难预测债券收益(yi)率已见顶(ding)。”
目前，衡量(liang)通胀预期(qi)的指标10年期TIPS盈亏平(ping)衡通胀率在(zai)周四已首次(ci)升破了3%，显示市(shi)场预计未来10年美(mei)国平均年(nian)通胀率将超过(guo)这一关口。
而另一处有意思的(de)对比是，美国(guo)WTI原油(you)周四在115美元(yuan)附近震荡整理，而上一次油价(jia)处于如此高位时，指(zhi)标10年期美债收(shou)益率高达3.7%。无论从(cong)哪个角度(du)看，当前的债市抛(pao)售潮很可能都才刚刚(gang)进行到一半。
高盛(sheng)全面上调美(mei)债收益率(lu)预期
值得一(yi)提的是，华尔(er)街知名投行高盛集(ji)团周四在最新(xin)研报中，已全面上(shang)调了对美债收益率的(de)预测——在其最(zui)新预估中，高盛(sheng)甚至预计(ji)2年期和10年期美(mei)债收益率(lu)曲线最早在今年二(er)季度就将出现倒挂(gua)，同时这一倒(dao)挂局面很(hen)可能将一直持(chi)续到2025年一季度。
高盛目前把今(jin)年年底10年期美债(zhai)收益率的预测上调(diao)至了2.70%。周(zhou)四纽约时段尾盘该(gai)指标收益率最新报(bao)2.376%，全(quan)天上涨了7.8个(ge)基点。
高盛对短债(zhai)的预测调整更大。该(gai)行分析师现(xian)在预计2年期美债收(shou)益率2022年底将达到2.9%，2023年底将达(da)到3.15%。周(zhou)四2年期美债收益率(lu)最新报约2.147%。
高盛分析师(shi)指出，“我们预测(ce)的重点之一是，2年和10年期收(shou)益率曲线(xian)到年底时会温和倒(dao)挂，然而，我们也注(zhu)意到，名义(yi)曲线在高通(tong)胀环境下往往(wang)更容易出(chu)现倒挂，在(zai)当前周期(qi)中，我们(men)可能会看(kan)到曲线倒挂更早和(he)/或幅度更大。在(zai)这种情况下，根据(ju)模型，名义曲线倒(dao)挂的幅度要更大(da)，才能跟最近的(de)商业周期产生相同的(de)衰退概率。”
高(gao)盛还表示，其预测(ce)面临的主要风险包括(kuo)乌克兰局势是否会缓(huan)和或通胀是否会(hui)更加持久，若情况(kuang)更糟可能导致收(shou)益率进一步上(shang)涨，而反之则可(ke)能导致收益(yi)率较预期下(xia)行。
