财(cai)联社12月1日讯（编辑 潇湘）在11月最后(hou)的一个交易(yi)日，美国三大股指(zhi)周三全线大涨，道指(zhi)更是开启了(le)技术性牛市，而(er)美债收益率则随同美(mei)元双双大幅下(xia)跌。
美联(lian)储主席鲍威(wei)尔在当天备受瞩(zhu)目的演讲(jiang)中证实，美联储最早(zao)将在12月(yue)放缓紧缩步伐，但(dan)同时也强调将进(jin)一步加息以对抗通胀(zhang)。在鲍威尔讲话后(hou)，风险资产“涨声(sheng)雷动”……
行情数(shu)据显示，在隔(ge)夜大幅上涨逾700点后，道琼斯工业(ye)股票平均(jun)价格指数目前已经(jing)较9月30日(ri)的年内低点大幅上涨(zhang)了逾20%。这(zhe)将使其重返技术(shu)性牛市。
技术(shu)性牛市的定义是股(gu)价较近期低(di)点上涨20%或以上。
截止收盘(pan)，道琼斯工业(ye)股票平均价格指数(shu)在周三上涨737.24点，至(zhi)34589.77点，涨幅2.2%。根据道(dao)琼斯的数据显示，道(dao)指过去两个月的百分(fen)比涨幅是1938年7月以来最(zui)大的。
标普500指数和纳斯(si)达克指数当前则仍处(chu)于熊市，但昨夜也分别上(shang)涨了逾3%和逾4%，这三大指(zhi)数11月都实(shi)现了连续第二(er)个月上涨。标普500指数在周(zhou)三上涨了122.48点，至4080.11点，涨幅(fu)3.1%。纳(na)斯达克综合指数上涨(zhang)了484.22点，至11468.00点，涨幅(fu)4.4%。
从技术(shu)面看，目前(qian)标普500指数已经(jing)向上突破(po)了200日移动均线(xian)。一些分析师认为，攻克这一(yi)阈值预示着(zhe)股市还将进一步走高(gao)。
各期(qi)限美债收益(yi)率周三则集体下跌(die)，2年期(qi)美债收益率跌16.8个基点报(bao)4.318%，5年期美(mei)债收益率跌18.9个基点报(bao)3.741%，10年期美债收益(yi)率跌14.7个基(ji)点报3.603%，30年期(qi)美债收益率跌7.4个基点3.732%。
在整个(ge)11月，有着全球资(zi)产定价之(zhi)锚的10年(nian)期美债收(shou)益率累计(ji)下跌了约44个基点，在(zai)连升三个月后回落。与短期利(li)率关联更为紧(jin)密的2年(nian)期美债收益率则下跌(die)了约17个基(ji)点，回吐了10月的(de)多数升幅。
隔夜与美债(zhai)收益率一(yi)同走软的还(hai)有美元指数。当天(tian)意外大幅低于预期的(de)美国ADP就业数据，和随后(hou)被市场解读为鸽派的(de)鲍威尔讲话(hua)，令ICE美元(yuan)指数一路(lu)跌落106关口(kou)，刷新日低至(zhi)105.80下方，全天跌近(jin)1%。彭博美元指(zhi)数在11月创(chuang)下了自2009年5月以来最为糟糕的(de)月度表现。
鲍威(wei)尔发表噤声(sheng)期前最后演讲(jiang)
美联储(chu)主席鲍威尔(er)（Jerome Powell）在(zai)北京时间周四凌晨的(de)演讲中证实，该联储有望在本(ben)月会议上(shang)加息50个(ge)基点，继而从史(shi)无前例的连(lian)续四次75个基点加息(xi)中退出。
鲍威尔在布鲁金(jin)斯学会（Brookings Institution）所发表的(de)演讲中称，由于美(mei)联储已经快(kuai)速加息，而这些(xie)举措需要时间(jian)来对经济产生影(ying)响，因此官员们认为(wei)放缓加息将是可行(xing)的。他表示，“放(fang)缓加息步伐(fa)的时机可能(neng)最快会在(zai)12月的会议上(shang)到来。”
鲍(bao)威尔还指出(chu)，“鉴于我们在收(shou)紧政策方面的进展(zhan)，相比放慢(man)加息速度的时机，更(geng)重要的是思(si)考利率还要升高(gao)多少，需在限制性水(shui)平维持多久才能遏(e)制住通胀(zhang)”。
在对利率(lu)峰值的预测方(fang)面，鲍威(wei)尔表示，利率顶部(bu)可能会比(bi)官员们9月时(shi)的预估“高出(chu)一些”，当时官(guan)员们的预测中值是明(ming)年利率最高达(da)到4.6%。美联储将在12月会议上公布(bu)更新后的点阵图(tu)。
鲍威(wei)尔在此次备受市场瞩(zhu)目的演讲(jiang)中，还回顾(gu)了那些美(mei)联储为遏制通胀所(suo)取得的进展迹象，包(bao)括住房等对(dui)利率敏感的经济(ji)领域的放(fang)缓和供应链状况的(de)改善。他表示，毫无疑问，美联储(chu)已经取得了不少实质(zhi)性进展，但还有更多(duo)的工作要(yao)做。
鲍威尔表(biao)示，如果企(qi)业不放慢招聘速度(du)，商品价格和(he)租金的下降可能(neng)是不够的(de)。而在过(guo)去18个月，商品价格和租金(jin)的上涨是通(tong)胀的主要(yao)推手。就(jiu)业市场只显示出重(zhong)新平衡的初步迹象(xiang)，工资增长(chang)仍远高于与2%的通胀相一致的水(shui)平。“尽管出(chu)现一些可喜的进展(zhan)，但我们在恢复(fu)物价稳定方面(mian)还有很长的路要走。”
尽管强劲的工资增(zeng)长在以往是一件(jian)好事，但鲍(bao)威尔暗示，目前的(de)工资水平太高，无法支持通(tong)胀率回落到美联(lian)储2%的目标。他认(ren)为，薪资的可持(chi)续增长需要(yao)与2%的通胀(zhang)率保持一(yi)致。
鲍(bao)威尔称，美国(guo)劳动力参与率相对疫(yi)情前水平的下降主(zhu)要是由于退休人(ren)数过多，这个趋势短期内(nei)不会得到扭(niu)转。
鲍威尔还(hai)指出，美联储预计(ji)10月份个人消费支(zhi)出价格指数（PCE）同比(bi)升幅为6%，核心PCE升幅为5%。该数据将于周四(si)公布，美联储的预(yu)测和非官方经(jing)济学家的预期基本相(xiang)符。
市场吃下(xia)12月决议(yi)“定心丸”
从整体演(yan)讲的基调来看，鲍(bao)威尔隔夜的(de)演讲其实并没(mei)有太多出乎市场意(yi)料的地方，基本上(shang)延续了其11月会(hui)议新闻发布(bu)会上的大致基调。但很显然的是(shi)，金融市场昨夜把(ba)鲍威尔的演讲内容解(jie)读为偏鸽(ge)派，那么在明明内容(rong)变化不大的(de)最新演讲里(li)，鲍威尔(er)究竟鸽在(zai)哪了呢？
对此，业内人士表示，最明(ming)显的一点可(ke)能是与12月决议前(qian)市场的心态和利(li)率定价的变动有(you)关。在美联储议息(xi)会议临近的背景下，市场当前最为关(guan)心的可能就是美联储(chu)12月会做些什么，而不是明年的利(li)率峰值会有多高。而鲍威尔昨(zuo)夜的演讲很明确地解(jie)答了这个市场(chang)疑问：“放缓加息步(bu)伐的时机可能最快(kuai)会在12月的会(hui)议上到来。”
在我们(men)此前的前瞻中，其实也提到(dao)了在昨日鲍(bao)威尔演讲前一个比(bi)较有意思的小(xiao)细节，那就是(shi)随着此前美联储官(guan)员的轮番“鹰(ying)派轰炸”，利率市(shi)场对美联储12月加息幅度(du)的预测突然变得不那(na)么肯定了：对美联储(chu)12月加(jia)息50个基点的预(yu)期，从上周的逾80%骤然降到了66%左右——从几(ji)乎板上钉钉变为了模(mo)棱两可。
而隔(ge)夜鲍威尔(er)的最新讲话，显然给(gei)鸽派人士吃下了一颗(ke)定心丸——甭管明(ming)年美联储利率峰(feng)值会有多高，但(dan)至少12月将加息步(bu)伐从75个基点放缓(huan)到50个基(ji)点，已经(jing)是得到了鲍(bao)威尔背书的一件事。
因此我们(men)也能看到，在昨夜(ye)鲍威尔讲话之后，利(li)率市场对美联储(chu)12月加息50个(ge)基点的概率(lu)预测，重新升至了75%以上。
对于鲍威尔昨夜的(de)演讲，MUFG美国利率(lu)策略主管George Goncalves就表示(shi)，市场“喜欢鲍(bao)威尔这次讲(jiang)的话，他们原本预(yu)计他将维持本(ben)月会议上的(de)鹰派基调，但是(shi)他没有让自己变得更(geng)鹰。”
LPL金融公司的Jeffrey Roach则(ze)表示，鲍威尔的许多(duo)评论都是带有善意和(he)可预见的(de)。总的来说，这(zhe)次讲话可能会在短(duan)期内对市(shi)场有利。
投资人(ren)仍需要适(shi)度谨慎
当然，一(yi)些业内人士目前(qian)也依然提醒投资者需(xu)要保持适当谨慎(shen)。
Immobiliare Quadronno Srl策略师Roberto Bagnato表示，这波反弹其实有些(xie)胡闹。鲍威(wei)尔称美联储(chu)将放缓加息速(su)度，但利率(lu)将不得不高于此前预(yu)测的水平。市(shi)场却只装(zhuang)作听到了(le)鲍威尔讲(jiang)话的第一部分。
此(ci)外，eToro分析师Callie Cox则指出(chu)，“鲍威(wei)尔刚刚说出(chu)了市场一直(zhi)以来的想(xiang)法。但在你过于兴奋(fen)之前，请(qing)记住，这(zhe)是一个转变(bian)，而不是一个(ge)转折。鲍威(wei)尔一直明确表(biao)示，利率(lu)可能会在一段时(shi)间内保持高(gao)位。在这一点上，可能是时候开始为(wei)下一个牛市播(bo)种了，但尽(jin)量不要忘乎所以。高(gao)利率环境青睐(lai)那些能证明自身有(you)执行力的(de)优质公司，所(suo)以当你再次涌入高(gao)风险市场时，要牢记(ji)这一点。”
值得(de)一提的是，本周晚些(xie)时候多份(fen)美国关键经济数据(ju)的表现，很(hen)可能也将对利(li)率市场的定价变动产(chan)生巨大影响(xiang)。
11月非农(nong)就业报告也(ye)将在周五晚间出炉(lu)，业内目前(qian)预计美国11月(yue)将新增就(jiu)业岗位20万(wan)个，增幅低(di)于上月。此外(wai)，美联储(chu)政策制定者也料将在(zai)12月利率决议之前(qian)仔细审阅周四(si)晚间将发布的10月(yue)PCE物价(jia)指数。
