事件描述：公司于3月26日发布了2020年年度报告。2020年，公司实现营业收入631.57亿元，同比增长5.7％， 归属于母公司所有者的净利润为59.66亿元，同比增长-9.85％; 经扣除后归还母公司净利润48.07亿元，同比增长25.17％。
事件回顾
收入增长符合预期，并且成本控制利润有所提高。 到2020年，新的冠状肺炎疫情的爆发将影响整个汽车行业，并且对公司收入和利润的压力将增加。 公司对销售费用比率进行了明显控制，从7.63％降低到5.77％。 此外，公司控制了研发费用和管理费用，与去年相比分别为-0.13pct和-0.12pct。
全年，汽车产销量基本相同，好于国内行业平均水平。 在整体疫情的不利影响下，广汽集团仍保持相对稳定的销量。 年产销203.48万辆，204.38万辆，同比增长0.54％和-0.89％，网贷巴士均好于国内行业平均水平。
独立品牌探索了新的品牌，而新能源汽车则逆势而上。 2020年，该公司推出了GAC Trumpchi M8 Master Edition，GS4PHEV，GS4COUPE，GS8S，全新GA8，GAC AIONV和许多其他新的，中型和年度车型，进一步丰富了独立品牌的明星产品组合。
其中，自主品牌新能源汽车的销量呈逆势增长，年销量超过6万辆，同比增长超过40％。
日本的合资品牌引入了新的品牌，其销售迅速增长。 合资品牌中的丰田雷凌，凯美瑞和本田宾智的销售稳步增长。 新推出的Wilanda，C-HREV和TNGA车型继续丰富了产品线，新能源和节能产品的比例也在不断增加。
行业复苏+自主品牌复苏+新能源开发有望推动公司的销售和估值同时增长。 在行业层面上，我国经济运行的总体复苏持续改善，汽车销量将继续保持高位。 从集团层面来看，广汽集团是综合性的，日本合资品牌的销量增长迅速，自主品牌稳步反弹。 未来，新能源品牌“永恒之塔”系列将发布“永恒之塔”。 新车EMPOW55，GS8，GM6改款，GS4中档改款，GA4中档改款，广丰凌尚和广本思域等车型也将陆续推出，并会经常更新。 将来，有望带动公司的销售和估值同时增长。
投资建议：
该公司拥有完善的车型，合资车辆的性能稳定，自有品牌GAC Aian和GAC Trumpchi的质量逐步提高，新车型频繁发布 ，预计销售额将迎来加速增长。 在此基础上，预计公司2021年，2022年每股收益分别为0.81元和0.82元，对应2021年3月26日公司每股收盘价10.40元，公司2021年，2022年PE为12.89倍和12.67。 次，维持“买入”评级。
风险警告：该行业的繁荣正在下降， 汽车销量低于预期， 行业政策进行了重大调整。
