原标题(ti)：美指迎来大(da)利好！美联储料(liao)宣布加速(su)减码，进(jin)一步为加息(xi)铺路
市场预计，美联(lian)储将在本周的会议(yi)上宣布一项重大(da)政策转变，为明年的(de)首次加息做好准备(bei)。美联储也可能对其(qi)如何看待通(tong)胀给出新(xin)的描述，并(bing)承认不再(zai)认为通胀上涨是暂(zan)时的。北京(jing)时间12月16日03:00，美(mei)联储将发(fa)布今年最后一次(ci)利率决议，市(shi)场正在密切关注的一(yi)个不确定(ding)因素是，美联储对其(qi)8.7万亿(yi)美元资产负债(zhai)表的看法，以及是否(fou)会暗示何时(shi)可能开始(shi)缩减资产负债(zhai)表。
市场预期(qi)美联储本周会议(yi)宣布加快(kuai)缩减购债(zhai)
市场预计美(mei)联储将加快缩减(jian)购债计划(hua)，将结束日期从(cong)6月改至3月(yue)。这将使美(mei)联储有机会开始(shi)将利率从零上调，预计美联储官(guan)员将发布新(xin)的预测，显示在2022年(nian)加息两至三(san)次，在2023年再加息(xi)三至四次。此前(qian)，各方并(bing)未就2022年(nian)加息达成共识，不过有一半的(de)美联储官(guan)员预计至少会(hui)有一次加息。北(bei)京时间12月16日03:00，美联储将(jiang)发布今年(nian)最后一次利率(lu)决议，随后在3:30，美联储主席鲍威(wei)尔将召开新闻(wen)发布会。
本周会议(yi)结束之际，美联储还(hai)应该承认，通胀不再如官员们认(ren)为的那样是暂时(shi)性上涨，不断上涨的(de)物价可能对经济构成(cheng)更大的威(wei)胁。美国(guo)11月CPI上涨6.8%，12月(yue)份可能会再次升温(wen)。贝莱德(BlackRock)全球固定收益部门(men)首席投资(zi)官Rick Rieder表示(shi):“我认(ren)为美联储早就应(ying)该退出宽松政策了(le)。”美联储(chu)在2020年初实施了(le)量化宽松计(ji)划，以应对疫情(qing)的影响，并将联邦(bang)基金目标(biao)利率下调至(zhi)零。
11月中(zhong)旬，美联(lian)储官员开始(shi)讨论加快缩(suo)减购债规模的(de)想法，他们(men)成功地改变了(le)市场预期，导致(zhi)市场希望更(geng)快结束每月一次性(xing)购买1200亿美元(yuan)债券的计划(hua)。此外，市(shi)场对加息时(shi)间的预期(qi)也从明年下(xia)半年开始(shi)提前到了6月(yue)份。
Rieder认为美联(lian)储可能在2022年加息两次，在(zai)2023年加息(xi)三到四次，并认为美(mei)国的经济数(shu)据将决定美联(lian)储何时开始加息。
虽然市场(chang)预期美联储(chu)这次听上去鹰派，但鲍威尔在新(xin)闻发布会上的语(yu)气可能远(yuan)没有这样鹰派。
德雷福斯梅(mei)隆(Dreyfus & Mellon)首席经(jing)济学家Vince Reinhart称：“要让他(ta)们证明加快缩减(jian)购债是合理的(de)，FOMC的(de)声明必须非常突然。我们预计(ji)，美联储将放弃(qi)通胀上涨是暂时(shi)性的言论，这是一(yi)个巨大的转(zhuan)变。他可以花些(xie)时间谈论(lun)变异病株以及美(mei)国经济前景的风(feng)险。”
鲍威尔可能(neng)会讨论通胀加剧的(de)问题，但也(ye)会讨论美联(lian)储为何会保持(chi)谨慎。
是否缩减(jian)资产负债表是(shi)一个不确定(ding)因素
对市场来(lai)说，最大的(de)不确定因素是美联(lian)储对其资产(chan)负债表的看法(fa)。在疫情(qing)爆发之前的(de)2020年1月，美联(lian)储的资产负债表为(wei)4.1万(wan)亿美元，但现在(zai)已经膨胀到8.7万亿美元。
贝莱德全(quan)球固定收(shou)益部门首席投(tou)资官Rick Rieder称，若美联储称不需(xu)要维持目(mu)前的规模，市(shi)场会感到非(fei)常意外。他(ta)认为美联储在加息后(hou)更有可能缩减资(zi)产负债表(biao)。但他表示(shi)，美联储最终缩减(jian)资产负债表对市场(chang)的影响有时可能(neng)比加息更(geng)大
高盛认为，美(mei)联储可能不会(hui)像金融危机后的(de)上一个周(zhou)期那样保守。如果美联储简单地允(yun)许有价证券到期，而不替换，资产(chan)负债表就会开始(shi)萎缩。
高盛预测美联(lian)储2023年上半(ban)年实行第4次加息。高盛目前(qian)的最佳猜测是，美联(lian)储也将在(zai)那个时候(hou)开始削减购债(zhai)。对资产负(fu)债表政策的(de)研究表明，削(xue)减购债对利率、更广(guang)泛的金融状(zhuang)况、经济增长和(he)通胀的影响应该是(shi)温和的，远低于预期(qi)加息带来的冲击。然而，过去市场(chang)有时会对资产负债表(biao)宽松度的(de)削减做出(chu)强烈反应(ying)。 均富(Grant Thornton)首席经(jing)济学家Diane Swonk预计(ji)，美联储将(jiang)在此次会议上(shang)讨论资产负债表(biao)问题，但不会采(cai)取行动。Swonk表示 :“我认为他会被问(wen)及资产负债表的(de)问题。他们以前确(que)实试图让(rang)自己的资产负债表枯(ku)竭。这是我们应该期(qi)待的事情，预(yu)期这次将更快缩减(jian)资产负债表(biao)。我认为(wei)他们还没有做(zuo)出决定，如(ru)果会议纪要(yao)这样显示(shi)的话，我不会感到意(yi)外。”
综合以上消息可以看(kan)到，市场预期(qi)本周美联储将宣布提(ti)前削减购债，朝着首(shou)次加息迈(mai)出一大步(bu)，美指迎来利好(hao)，有望轻松突破前高(gao)96.94甚(shen)至97关口，投资者(zhe)需对此保持关注(zhu)。
北京时(shi)间12月15日9:35，美元指数(shu)报96.51。
