财联社（上海(hai)，编辑 潇(xiao)湘）讯，随着(zhe)2021年接近尾声(sheng)，在历史性的财政(zheng)和货币刺激(ji)措施的推动下(xia)，美国主要股(gu)指有望连续第三年取(qu)得惊人的年(nian)度回报。
其中，标普500指(zhi)数在年内已(yi)经70次刷新了收盘(pan)纪录高位，这一数(shu)字在历史上仅次(ci)于1995年的77次。同时，该指(zhi)数年内的最大(da)回撤幅度(du)仅为5%。可(ke)以说，美国股民(min)今年再度(du)不费吹灰(hui)之力，便取得(de)了硕果累累(lei)的辉煌战绩。
不过，在展望(wang)来年时，有(you)不少业内人士眼下却(que)担心，在经历了异常(chang)平稳的一年(nian)之后，2022年的美股市场(chang)可能将出现更大(da)的回撤和更少的(de)回报。
Truist Advisory Services就指(zhi)出，市场明年将(jiang)回归到偶尔(er)剧烈跳水的状况(kuang)中，这将是(shi)牛市后期(qi)的显著特征。
该机(ji)构联席首席投资官Keith Lerner表示，2021年(nian)美股出现了历史(shi)罕见异常浅层的(de)回调，全年最(zui)大的回撤幅(fu)度仅为5%，相比之(zhi)下1980年以来(lai)的平均水平(ping)为14%。
但他预计(ji)，接下来的市(shi)场回撤幅度有可(ke)能更大，甚至(zhi)达到两位(wei)数。“过去一年(nian)所出现的罕见且轻微(wei)的回撤应被视为例外(wai)，而非常态。在新牛(niu)市的第一阶段(duan)，人们往往会看(kan)到最强的回报(bao)。但在当前阶段(duan)，我们预计(ji)尽管在坚实的基本(ben)面和盈利支撑下明(ming)年收益仍将正面(mian)，不过回报(bao)料将更为温和。”Lerner在(zai)给客户的报告中(zhong)称。
举例来看(kan)，在美股历史上(shang)，1993年、1995年和2017年也曾出现类(lei)似今年这样的小(xiao)幅回撤年份，但到了(le)第二年，股市(shi)出现的回撤幅度(du)均明显更大(da)，分别达到了9%、8%和20%。
即使是在企业(ye)盈利和美国经济增长(chang)的健康的市(shi)场环境下，抛售(shou)也可能发生(sheng)。根据Ally Invest的数据，标普500指数自1950年以来大约每两年(nian)就会出现一次修(xiu)正，修正的定义(yi)是从近期(qi)的高点至少下(xia)跌10%。
事实(shi)上，尽管Truist Advisory Services预计标(biao)普500指数(shu)明年将在今年上涨(zhang)27%的基础上继(ji)续走高，但(dan)随着美联储(chu)逐步缩减其(qi)在大流行时期为(wei)遏制通胀而(er)采取的货币(bi)支持措施，其收益可(ke)能会更小。Lerner表示，这进而将(jiang)拖累企业获利(li)增长，并最终(zhong)拖累股价。
Lerner还(hai)指出，“鉴于市场此(ci)前已经大(da)幅上涨，且政策宽松(song)程度将下降，估值扩张(zhang)和获利惊喜的(de)空间已经减少(shao)。
